炒楼资金会否进入股市？

2011.08.02 来源: 互联网大字

炒楼资金会否进入股市？

羊城晚报：现在市场上还有一种看法，认为在炒房需求被严厉的房产新政限制住以后，这部分资金很可能会流向股市，这样对股市的上涨会带来正面的影响。你们认为这个观点有道理吗？

孙健波：我认为这是一个伪命题，没什么道理。股市是什么？股市是一个包含了各行各业的地方。一个行业衰落了，这个行业里的资金就会转移到其他行业里去，而不会特定地转到股市里去。从美国的经验来看，*大量的资金就是呆在债券市场里。现在中国的企业债的年化收益也有6%多，一些贴现发行的企业债的收益更是高达7%左右，这个回报也是相当可观的，至少已经可以跑赢通胀了，为什么这些*非要跑到股市里面来干点什么呢？

孙永志：炒房资金要求的回报率是相对比较高的，所以这部分资金进入股市还是有一定可能的，但是现在这一点感觉并不明显，可能还需要更长的时间来观察。但这部分资金直接进入债券市场的可能性不大，因为中国目前的债券市场绝大多数参与者仍然是金融机构，中国债券市场进入的门槛是比较高的。当然，这部分资金可以通过购买债券类基金间接进入债券市场，但是从目前来看，债券型基金也并未出现大规模的申购现象。

朱颖：资金永远是逐利的，炒房资金无法进入房地产领域后，必然会向其他**的领域里分流。在中国目前投资渠道较窄的情况下，是有可能进入股市的，但是这部分资金也可能在政策的引导下进入一些新兴的行业，或是在货币政策紧缩的情况下回流到各自的实体经济当中去。这在基本面上会对股市形成潜在的利好，因为股市的上涨*终是由基本面的经济增长决定的。

主持人：羊城晚报记者韩平

嘉宾：

广发基金宏观策略分析师孙健波

华商稳定增利债券基金拟任基金经理张永志

万家中证红利指数基金拟任基金经理朱颖

地产股是否迎来机会？

羊城晚报：在春节前，*****了史上*严厉的房地产调控措施，之后各地**也都纷纷表态要推出相关的配套政策。一系列越来越猛烈的针对房地产的调控政策的推出，导致这个春节不少城市的楼市交易陷入**清淡的局面，但房地产板块指数近期却一直表现强劲，在本周三个交易日中两次拉出长阳。这些政策到底会给地产板块带来何种影响？是否利空已经出尽？

孙健波：今后十年，楼市的增速很可能是下降的，所以这个行业高增长的前景已经不存在了，很可能还会面临一个长期的回落。不过，这并不意味着房地产企业就**没有投资价值，其实这个行业跟其他许多行业一样，总会有**或是赔*的企业。如果楼市真的表现很差，那么资产重组的大幕开启，那些有能力兼并其他企业的公司版图就会扩张，仍然会有投资机会。加上现在还有不少企业其预售账款几乎跟市值一样大，这样的企业安全边际是非常高的。所以房地产板块不能一概而论，只不过投资者选股的难度会有所加大，因为不同的房地产公司的走势可能会**不同。

张永志：我认为肯定会对房地产板块带来不利的影响。因为房地产行业是一个对现金流要求较高的企业，新的调控政策使得不少潜在购房者进入观望状态。春节楼市的清淡，很可能已经预示着房地产行业的销售不景气即将到来，我们非常担心随着房地产成交量的大幅萎缩，地产类企业的业绩将会迅速下降。同时央行一再加息，也加大了房地产这个相对负债率较高的行业的成本。这两大因素可以说对房地产的影响肯定是很负面的。

朱颖：这次**的房地产调控新政，直接拿出了限购方案，可以说是与历次房地产调控都在供给端想办法**不同。由于中国房地产市场一直以来都是供不应求，所以这个新政的推出应该说威力还是很大的。另外，在“十二五”规划中，也不再提房地产是支柱行业了，这样来看，房地产行业的高度繁荣期是到了结束的时候了。但是，房地产板块还是会有一些短期的机会，投资者可以等待新的有利因素的出现，捕捉一些阶段性机会。比如，如果房价迅速回落了，那销量又有可能很快地上去了，对股价形成支撑。

投稿作者：孤芳不自赏46

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