经济放缓是正常

2011.07.29 来源: 互联网大字

国家***今日公布5月份经济运行情况的相关经济数据。5月份，居民消费价格(cpi)同比上涨3.1%，生产者物价指数(ppi)小幅上升至7.1％；工业增加值和投资增速略有所放缓；进出口贸易继续增长，进出口金额同比增长均超过48%；零售增长保持较快增长的态势，同比增长18.7%。

广发基金认为，这一经济数据符合预期，反映了伪过热和真增长的基本格局。无论是物价涨幅的可控性，还是生产和投资增速的相对放缓，都是对于前期普遍担忧的过热*好诠释。

尽管金融危机之后造成了2010年一季度宏观经济数据低迷，给2010年的开局**了一个低基数的增长环境，导致了部分数据出现了同比过热的局面，但现在看来，尽管局部泡沫似在酝酿，但现在还不是担忧整体过热的时候，过热是一种伪过热。今后，经济在经历当前调控的短暂调整之后，环比稳定增长的势头将逐步明朗，市场将观察到经济的真增长。

有一些声音认为，5月数据总体呈现出较为明显的“增速乏力、通胀抬头”态势，这似乎是“滞胀”的典型先兆。但是尽管今年下半年经济增速将逐步放缓，物价仍将处于高位，但这仅仅是一个过渡状态。

滞胀不是一个短期格局，而是一个长期经济现象，其本质是经济缺乏长效发展动力所致。从**格局来看，发达国家“债务型通胀”和**生产体系中“工资推动型通胀”都将是可预期的中远期景象。不同的是，中国无论从实体经济，还是经济增长的三大动力来讲，或者从三驾马车状态来讲，当前中国的经济仍然保持了平稳较快增长的态势，发生滞胀的可能性较低。

广发基金认为，中国在**生产体系加值链中分配的提高，中产阶层的扩大，区域协调发展和城乡统筹的推进，都将形成稳定的推动增长的力量。而当前的cpi、ppi数据较高只是危机之后价格体系重建过程中的一个过渡现象，随着同比效应的消失，价格改革的逐步完成，物价将走向稳定。

面对**市场的强劲反弹和符合预期的经济数据，市场反应清淡，这表明投资者并不能从5月份数据中找到短期趋势。广发基金认为，今后的长期趋势却是明朗的，伪过热终将退潮，真增长终将来临；**滞胀堪忧，中国中产阶层成长和消费扩大和升级将是长效增长的动力源泉。

投稿作者：孤芳不自赏46

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