投资要点: 根据中汽协的统计,2010年11月,汽车销售169.70万辆,环比增长10.10%,同比增长26.86%,较10月提升1.39个百分点,与我们的预期基本相符,超越市场的普遍预期。 预计12月份销量仍会在170万辆左右,销售*爆的原因有二:一是国家三项刺激汽车消费政策将在12月31日取消;二是北京市*堵方案即将推出的消息。 1-11月,累计汽车销售1639.54万辆,同比增长34.05%,增速较1-10月仅微幅回落0.71个百分点。预计2010年汽车销量达1800万辆左右,同比增长32.62%。 11月,乘用车销售133.98万辆,环比上升11.30%,同比增长29.27%。各类型乘用车销量,均出现同比、环比齐增的情况;商用车销售35.73万辆,环比上升5.84%,同比增长18.59%。 1-11月,乘用车累计销售1244.92万辆,同比增长34.91%,其中MPV和SUV的增长均超过80%;商用车销售394.62万辆,同比增长31.44%,其中半挂牵引车销量同比增长79.42%。 11月,1.6升以下乘用车销售93.94万辆,环比增长11.67%,同比增长29.88%,占乘用车总量比重为70.11%,比上月增长0.2个百分点,比上年同期增长0.32个百分点,高于上年全年水平。该类车型市场份额已经连续4个月回升,主要原因有两点:一是年底购置税优惠政策到期促进了该车型的销售,二是节能产品的补贴政策影响明显。 1-10月,17家汽车企业集团实现主营业务收入1.72万亿元,同比增长43.88%,比1-9月回落2.82个百分点。1-10月,汽车行业完成投资3609.25亿元,同比增长37.16%,投资增速上升,加剧了产能过剩的预期。 我们给予2011年汽车行业“优于大势”的投资评级,但汽车消费政策的取消以及北京市*堵方案的推出对2011年汽车销量的负面影响将集中出现在2011年一季度,建仓机会出现在2011年4月初。东北证券股份有限公司
投稿作者：孤芳不自赏46
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