高铁盛宴持续 中缅高铁即将开工

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中缅高铁60天内开工 中国东盟高铁迈步

中国东南亚高铁布局雏形已现。

12月8日，在第三届东亚上午论坛期间，泰国驻华大使馆公使王逸生向本报记者表示，泰国希望能够在明年年初与中国就高铁合作签订谅解备忘录，并提交泰国国会。

缅甸驻华大使馆公使衔参赞莱敏吴则向本报记者确认，连接中国昆明和缅甸仰光的高速铁路将在两个月内开工。此前一天，老挝常务副总理宋沙瓦在公开场合宣布，中老双方已签订合作协议，将通过合资公司的方式，开通由老挝首都万象至中国北京的高速铁路。

中国─东盟商务理事会中方秘书处常务秘书长许宁宁告诉记者，现阶段中国和东盟的贸易主要通过海上运输，随着双方之间贸易往来的需求越来越大，必然提出对硬件的要求。

"考虑到中国的高铁技术、环保等因素，中国的高铁进入东盟将是趋势。"他说。

另一方面，中国高铁的东南亚布局或可解开中国能源安全的马六甲困局。

西南交通大学教授王顺洪认为，东盟作为亚欧大陆板块的腹地，高速铁路建设对国家战略与安全的作用不可低估。

泰国：高铁技术换连接通道

12月7日，泰国政府第一副总理素贴·特素班在访华期间出席第七届世界高铁大会并向媒体透露，他将与中国官方及老挝官员就修建亚洲铁路事宜进行协商，"相信连接中国-老挝-泰国的铁路明年即可动工"。

王逸生告诉本报记者，素贴·特素班此次访华的主要目的是与中国洽谈两国合建高铁的相关事宜。

据世界银行数据，2009年泰国物流成本占GDP总额的20%，物流短板已成泰国经济发展瓶颈。

今年9月，泰国内阁会议批准了与中国合作建设3条高速铁路的谈判框架草案。根据规划，泰国与中国拟建的3条高速铁路线分别是曼谷至廊开线，曼谷至泰、马边境线和曼谷至罗勇线。

为加快发展国内经济，泰国除了急需修建国内铁路，还将目标瞄准了高铁技术。王逸生透露，中国与泰国间的高铁合作建设将采用BOT模式，即泰国政府通过契约授予相关企业以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营高铁线路，并准许其通过向用户收取费用以清偿贷款，回收投资并赚取利润，到特许权期限届满时，该高铁线路将无偿移交给泰国政府。

"中国将提供给泰国高铁建设的技术和融资，至于具体由哪家中国企业参与建造，这将由中方来确定。"王逸生说。

由于中国拟建造从昆明经老挝万象、泰国廊开、曼谷及南部边境直至马来西亚的跨国铁路通道，计划中的中泰合作高铁将成为这条线路的组成部分。

王逸生表示，尽管中国与泰国并不接壤，但泰国非常希望能与中国建立铁路联系。

缅甸：高铁建设换能源安全

自11月中旬起始终热火朝天的滇缅高铁开工传闻也得到确认。

缅甸驻华大使馆公使衔参赞莱敏吴12月8日向本报记者确认，连接中国昆明和缅甸仰光的高速铁路将在两个月内开工。

此前，中国工程院院士、北京交通大学土木建筑工程学院教授王梦恕曾在其他场合透露，连接昆明和仰光的高速铁路项目已经提上议事日程。

根据设计，滇缅高铁时速可达200公里，从而有望使滇缅之间1920公里的里程，实现朝发夕至。

据缅甸国家计划与经济发展部提供的最新数据，截至今年7月31日，中资公司在缅甸的投资总额约占缅甸外商投资总额的四成，而中国在缅投资主要集中在能源、电力和基建等领域。

中国─东盟商务理事会中方秘书处常务秘书长许宁宁对本报记者解释， 缅甸的基础设施比较落后，加强基础设施建设是缅甸新政府经济增长的重要任务，因此交通方面的基建合作将是中国与缅甸合作的重要内容。

莱敏吴也在论坛上呼吁加强中国与东盟国家之间在基础设施方面的合作。

滇缅高铁的双赢效应是进一步帮助中国打开能源通道。目前中国的能源安全在很大程度上系于马六甲海峡。2004年，中央政策研究室经济局局长李连仲在中国能源战略发展与投资峰会上提出，为保障中国的石油供应，应开辟西南通道，使石油通过印度洋经缅甸进入云南，避免过分依赖太平洋。

在滇缅高铁可能动工的消息传出后，多名专家表示，中国可借泛亚高速铁路网打通直达印度洋出海口的快速通道，化解中国石油进口过度依赖马六甲的困局。

高铁挺进东盟具战略意义

截至目前，中国铁道部对中国高铁的东南亚布局仍持低调姿态。

11月24日，铁道部发言人王勇平表示，中国与东南亚国家之间的高铁连接计划目前还没有最终敲定。

但是中国在缅甸、老挝、泰国的高铁布局已逐渐成型。

中国驻东盟大使佟晓玲10月在接受媒体专访时透露，中国和东盟已经制订了《中国-东盟交通战略规划》，正在确定陆海空三大交通网络的优先项目。

此外，中国为增强双方在基础设施、能源资源、信息通信等领域的投资合作，发起设立了总规模为100亿美元的"中国-东盟投资合作基金"。据悉，该基金首期募资10亿美元，已于今年3月正式运营。

12月7日，老挝常务副总理宋沙瓦在第七届世界高铁大会开幕式致辞中称，老挝将通过合资公司的方式，开通由老挝首都万象至中国北京的高速铁路。目前中老双方已签订合作协议，预计2011年开工，2015年建成。

西南交通大学教授王顺洪指出，有必要从全球发展定位、国家经济发展、领土完整及国防安全战略的多维高度认识中国高铁建设的重大现实和战略意义。

"一方面，铁路运输通道对于资源、物资的运输有重要的经济、政治和军事意义，另一方面，自古以来铁路都是保护领土的有效工具。"他认为，在建设高铁后，铁路的这些意义将更为显现。

东盟秘书处市场一体化司司长苏巴什·波兹·皮莱也对本报记者表示，中国与东盟基础设施建设的合作，不仅仅意味着中国与东盟在公路、铁路、海运、航空的连接，中国与东盟在货物运输上的便利，更重要的是"加强了人与人之间的联系"。

第一观察：中国高铁渐吞民航"千里河山" 随着高速铁路在中国各地的开通运营，越来越多的民航支线航线被迫停飞。一些商务人士疑问：中国航空公司真要将1000公里以下的航线市场拱手相让给铁路？ 铁路作为一种安全可靠、快捷舒适、运载量大、低碳环保的运输方式，已经成为中国交通发展的重要趋势。目前，中国大陆投入运营的高速铁路已达7531公里，还有一大批高速铁路正在建设之中，运营里程和在建规模均居世界第一位。 业内专家统计，2012年"四纵四横"的高铁网络形成后，将覆盖中国民航58%的市场。初步推算，对于民航500公里以下的航线市场将产生颠覆性的影响。对于500公里至800公里航线市场旅客客运量产生20%-30%的影响。对于1000公里-1200公里航线市场客运量产生15%-20%的影响。 事实证明，2010年2月6日，郑西高铁开通运营，这条客运专线全长484.518公里，时速350公里，郑州至西安运行时间为此缩短2个小时。日发车双向7对列车。郑西铁路开通一个月以来，发送旅客21.7万人。据中国民用航空局课题组透露，3月25日，受郑西高铁影响，郑州至西安航班全部停飞。 课题组称，郑西航线飞行时间约1小时，如果计算往返机场、值机、登机以及等候行李的时间，在航班正常飞行的情况下，耗时3小时左右。相比高铁2个小时的运行时间，原有的时间优势已经消失。从价格看，郑西航线飞机全票500元人民币，高铁一等厢票价为390元，二等厢票价为240元。飞机票至少要打6折，才能与高铁相竞争。价格、及时方面的劣势民航至少无力与高铁竞争，郑西航线被迫停航。 毋庸质疑，高速铁路作为现代社会的一种新的运输方式，具有极为明显的优势。在运行速度上，最高时速可达350公里以上，堪称陆地飞行；在运输能力上，一个长编组的列车可以运送1000多人，每隔3分钟就可以开出一个列车，运力强大；在适应自然环境上，高速列车可以全天候运行，基本不受雨雪雾的影响；在列车开行上，采取"公交化"的模式，旅客可以随到随走；在节能环保上，高速铁路是绿色交通工具，非常适应节能减排的要求。 当下，寒冬里的北京刮起"高铁旋风"第七届世界高速铁路大会在北京召开，世界铁路正在感受中国速度。 中国国务院副总理张德江在世界高速铁路大会的致辞中表示，中国在"十二五"规划中将继续发展高速铁路，并将其作为优先发展的新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。 记者今日从第七届世界高速铁路大会上获悉，世界上多个国家目前正在研制更高速度的高速列车。中国研制的CRH380系列高速列车将速度定位于每小时380公里，2011年将批量生产。 此外，中国将用5至10年的时间，力争将高速列车运营速度突破每小时400公里；再用15至20年的时间，突破每小时500公里。 中国还计划在2012年底前建成1.3万公里高速铁路，这一里程数将超过世界其他所有国家的总和。也就是说，中国高铁的里程数在全球高铁市场的份额将超过50%。 面对高铁强劲发展的势头，民航业界认为，各种运输方式各有优势，相互竞争有利于促进各自的发展定位，找准目标市场，有利于推动国家现代综合交通运输体系的建设。 高铁与民航的竞争，对旅客而言，意味着未来不仅票价更为低廉，而且出行更加便利，有了更多的出行选择权。

卧薪尝胆：中国高铁巨额专利费揭秘 "火车一响、黄金万两"的俗语是中国高铁产业的现实写照。 12月7日开幕的第七届世界高速铁路大会上，中国成为当仁不让的主角。中国铁道部先后与保加利亚、土耳其等国的政府主管部门以及法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪等公司签署了大量铁路合作协议。 然而，在这些"黄金万两"的合同中，有一大笔钱是付给国外的专利费。 中国的高铁产业发展，走了一条"引进、吸收、消化、再创新"之路。在面对外资企业"中国高铁侵权"的质疑时，国家知识产权局局长田力普公开表示，"我们购买德、日、法、加的技术，那是按照国际规则支付了专利费的，是合法的。" 关键在于，这笔专利费到底有多少？将一直支付到什么时候？ 中国高铁产业正在国内外加速扩张，上海市光明律师事务所知识产权律师何兴元在接受本报采访时建议："中国的高铁企业，应当尽快在国外申请属于自己的专利，以防患于未然。" 专利费悬疑 中国高铁产业兴起于2004年，在全国铁路大提速的背景下，铁道部面向全球进行了高速铁路技术的招标。德国西门子、法国阿尔斯通、加拿大庞巴迪和日本川崎重工相继入围。 这些外资巨头通过"市场换技术"的方式，与中国国有企业成立合资公司，并和铁道部及相关国企签署技术转让协议和采购合同。 其中，技术转让协议的金额以及中国支付给外方的专利费用成为最敏感的话题。 何兴元称，技术转让协议的细节属于企业间的高度机密，"一般来说，在签订合同时会一次性支付一笔费用，然后逐年支付其他费用，主要根据合同约定执行"。 据媒体报道，2004年7月，铁道部为时速200公里动车组项目第一次招标，德国西门子公司开出了天价：每列原型车的价格3.5亿元人民币，技术转让费3.9亿欧元。 中方坚持技术转让费在1.5亿欧元以下，每列原型车2.5亿元人民币。最终，西门子公司出局，法国阿尔斯通、日本川崎、加拿大庞巴迪与其中方的合作企业长客股份和青岛四方中标。 在一年以后的另一次招标中，西门子与唐山机车车辆厂一起获得60列时速300公里动车组项目采购合同。西门子不仅将原型车每列价格降到2.5亿元人民币，还以8000万欧元的技术转让费转让了关键技术。 在接下来的几年间，中国企业从外方合作伙伴处进口了各种原型车，而支付的各项专利费用合计至少有几十亿人民币。 但有些专利费用并非一次性支付完成，而是根据产品长期支付。本报记者获得一份南车株洲电力机车有限公司的内部研究报告，该报告披露了西门子与庞巴迪公司的技术转让条款。南车株洲公司曾于2007年实现了300公里动车组机车的国产化。 南车株洲公司的报告指出，"在生产之初，两公司都会收取一定的技术转让费。不同的是，西门子收取较高的转让费，而庞巴迪收取的转让费较低，但它仅授权供应商在与庞巴迪无冲突的市场区域进行销售，而且每销售一件产品，庞巴迪都要从中获得一定收益。上述这些条款和约束，都使得西门子和庞巴迪实现了其专利技术的利益最大化。" 吸收消化再创新 在支付巨额专利费的同时，中国企业也卧薪尝胆，将"吸收消化再创新"发挥到极致。铁道部总工程师何华武在今年3月透露说，"到目前为止，我们已经申请了946项专利。" 铁道部运输局综合部主任李军对媒体表示，一般说来，在引进技术的基础上，自己的技术含量有15%以上的发展和创新，就获得了新的知识产权。 "我们确实是吸收、引进各国高铁的先进技术，但我们是在这样的技术平台上建立一个自己的系统技术集成平台，然后在此基础上去创新。动车组已经获得了至少26项自主知识产权的创新项目。"李军称，京津城际等客运专线建成后，向国家知识产权局申报的知识产权专项，已经批复的超过了900项。"而且从2009年开始，我们已经开始向国外申请知识产权保护了。" 但日本川崎重工在接受国外媒体采访时声称，中国运行的多数高速列车，与专利输出国的技术相差无几。 国家知识产权局局长田力普就此表示，中国高铁技术在原有技术的基础上有大量创新，是拥有自主知识产权的技术，不存在所谓"抄袭"。中国在引进这些现有技术时，支付了大量的专利费，发达国家的创新也是如此。"只要你使用现有的技术时，给知识产权的所有人支付了费用，合法地使用，就不存在抄袭的问题。" 铁道部总工程师何华武则从技术角度论证了中国高铁的自主创新。他表示，中国的高铁技术与日、德、法相比更复杂，水平更高。这三个国家的高铁大部分使用有砟轨道，而中国的京津城际、武广高铁、郑西高铁这三条线，运营时速是350公里，全线是无砟轨道。 走出国门 在12月7日开幕的第七届世界高速铁路大会上，铁道部部长刘志军与保加利亚共和国、黑山共和国、斯洛文尼亚共和国、土耳其共和国的政府主管部门以及法国阿尔斯通公司、加拿大庞巴迪公司、德国铁路股份公司、美国通用电气公司分别签署了铁路合作文件。 中国高铁企业走出国门已蔚然成风，以中国中铁、中国铁建为代表的基建类公司和以中国南车、中国北车为代表的装备制造公司，已经在中东和非洲市场获得了大量订单。 但北京大学法学院教授张平警告说，从目前的形势看，外资企业在中国国内起诉高铁侵权的可能性很小，但是不排除他们会到中国高铁"走出去"的国家提起诉讼。 川崎重工在接受《华尔街日报》采访时强调，在它与中国政府部门达成的技术转让合约中已阐明，该技术仅限于在中国使用，中国企业不能将其应用在出口的产品中。 外资巨头与中方的合约细节目前难知其详，何兴元建议，中国高铁企业应尽快在国外申请专利。 何兴元对欧洲专利局和中国国家知识产权局的数据库进行了检索，发现以中国南车和中国北车为代表的铁路企业在欧洲、美国、日本基本没有专利部署。何兴元表示，外资巨头在委内瑞拉、沙特这些国家可能也没有申请专利，但是在欧、美等发达国家的专利数量远远超过中资企业。而这些发达国家市场，正是中国高铁企业的下一个目标。 张平认为，知识产权战略是一个超前部署的战略，高铁技术的拥有者在很早以前就开始针对中国部署专利，特别是那些中国有可能输出高铁技术的国家。中国企业也要意识到，从申请专利到授权到应用都需要很长时间，应当尽早将中国高铁中的改进技术在目标国申请专利。

长江证券：高铁盛宴持续 科技创新赚钱 铁路基建板块全线翻红，晋西车轴、天马股份、华东数控三股涨停且多股股价创出新高 昨日，因12月7日国务院副总理张德江表示"中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业"利好消息公布，铁路基建板块以3.56%的涨幅遥遥领先于概念板块涨幅之首：盘中个股全线翻红，晋西车轴、天马股份、华东数控三只个股涨停。其中天马股份成交量放大到近两个月新高，而华东数控的成交量更是放大到四个月来新高。此外，还有多只个股股价于昨日盘中创下新高，如晋亿实业、中国南车、广电运通、太原重工等。展望后市，我们认为，在高铁规划超预期和列车密度提升的双重推动下，国内高铁装备行业景气将延续到"十二五"；此外，"高铁出口"将为铁路装备行业的增长注入新的活力。高铁行业盛宴远未结束，继续看好行业的投资机会。 第一，中国高铁运营和在建规模世界第一，但这不会成为国内高铁建设的终点。 中国的高铁发展占据多个世界第一。全球高铁运营里程近2.5万公里，而截至11月中国高速铁路的营业里程已经达7531公里，居世界第一；另外，中国目前在建的高铁里程超过1万公里，规模居世界第一位；目前中国的高铁技术水平和专利总数也均达到世界第一；12月3日，中国制造的"和谐号"CRH380在京沪高铁枣庄至蚌埠段试验运行最高时速达486.1公里，刷新世界铁路运营试验最高速。 中国铁路前期投入不足，导致火车运力增长有限，运力长期紧张，缓解运力问题需要长期的投入。高铁可以在提高客运能力的同时实现客货分离，改善货运能力，因此为了真正实现人便其行，货畅其流，高铁建设不会戛然而止。 第二，高铁建设规划提高和列车保有密度提升是推动国内高铁装备行业增长的双重动力。 高铁作为优先发展的新兴产业，"十二五"期间将继续大力发展。《铁路中长期发展规划》原计划到2020年高铁里程达到1.6万公里以上，加上其他新建铁路和既有线提速线路，铁路快速客运网将达到5万公里以上，连接所有省会城市和50万人口以上城市，覆盖内地九成以上人口。而根据目前开工情况，预计在2012年高铁投运里程将达到1.3万公里，高铁建设将远远超出预期。此前有媒体报道，"十二五"期间，铁路基建总投资在3.5亿元左右，比"十一五"高70%。高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展。 随着高铁旅客数提高，列车保有密度的提高是铁路装备行业增长的第二大动力。目前高铁在国内尚处于起步阶段，投运线路列车班次偏低，列车保有量还有巨大的提升空间，预计未来随着高铁客流的增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。 第三，三大优势助力中国高铁掘金海外，为高铁行业注入新动力。 与国外高铁技术相比，中国高铁具备系统集成、多技术类型和成本三大优势，将助力中国高铁掘金海外。在此次世界高铁大会上，泰国副总理素贴·特素班和老挝常务副总理沙瓦·凌沙瓦均对中国与东盟国家合作修建中、泰、老、缅、新、马铁路寄予厚望。其中泰国副总理表示，泰国议会已经批准这一项目。目前除中国外的发展中国家基本没有高铁，但据我们不完全统计，仅亚洲地区发展中国家建设计划就占全球的20%左右。 此外，中国与欧盟、美国等发达地区高铁输出合作也在进行中。12月7日，中国南车与美国GE公司对成立合资公司参与竞标美国佛罗里达州和加利福尼亚州两个高速铁路项目，这预示着中国高铁技术输出发达国家迈出了坚实的一步。而此前，美国联邦政府曾于10月28日宣称将在23个州建设54个高速铁路项目，总投资额达24亿美元。 第四，短期看好时代新材、中国南车和中国北车，中长期看好太原重工和晋西车轴。 我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业，随着高铁建设进度加快,设备交付高峰可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。

广发证券：高铁 提速中的高端装备板块 在年底的策略报告中，不少机构将目光投向了高端装备制造板块，而高铁板块就是其中一个重要的子行业。有分析人士指出，本周三，高铁板块逆势走强，显示在资金布局来年行情的现阶段，该板块的活跃度已经开始明显提升。 高铁板块明显异动 从资金流向以及基金持仓结构看，为了迎接"十二五"规划元年，高端装备制造行业近期明显获得了更多机构投资者的关注。本周三，高端装备制造板块中的高铁子行业就出现明显异动。 由于受到加息预期的持续困扰，A股市场本周整体仍然表现低迷，本周三沪综指再度下跌27.31点。但在大盘震荡调整的时候，高铁板块却渐有逆势走强的迹象。统计显示，高铁概念指数周三上涨2.63%，在各概念指数中涨幅最大，且相较于其他概念股明显强势。从具体成份股看，在27只高铁概念股中，仅有三只股票出现不足2%的小幅下跌，而涨幅超过5%的个股多达6只，其中，晋西车轴、华东数控股价涨停，晋亿实业、中国南车、中国北车涨幅均超过5%。更值得关注的是，在权重股集体低迷的时候，作为典型的大盘蓝筹股，中国南车、中国北车股价周三双双创出历史新高，高铁板块的强势特征一览无余。 中期向上动力充足 资金流入高铁板块并非只是单纯的概念炒作。事实上，无论是从宏观背景还是行业基本面看，高铁行业都具备比较明显的成长空间。 从宏观背景看，在房地产投资受限以及4万亿政策性投资明年将开始陆续到期的情况下，为了保持经济增长的稳定性，政策势必将保持投资增长的稳定性，这也在宽财政的政策规划中得到了证明。因此，那些有较强资金吸纳能力的领域就值得在明年重点关注，铁路建设就是其中之一。 此外，从行业基本面看，高铁板块也具备较强的增长动力。长江证券指出，在高铁规划超预期和列车密度提升的双重推动下，国内高铁装备行业景气有望延续。 首先，高铁作为优先发展的新兴产业，"十二五"期间将继续大力发展。《铁路中长期发展规划》原计划到2020年高铁里程达到1.6万公里以上，加上其他新建铁路和既有提速线路，铁路快速客运网将达到5万公里以上，连接所有省会城市和50万人口以上城市，覆盖内地九成以上人口。而根据目前开工情况，预计在2012年高铁投运里程就将达到1.3万公里，高铁建设将远远超出预期。 其次，高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展，随着高铁旅客数量提高，列车保有密度的提高是铁路装备行业增长的第二大动力。目前高铁在国内尚处于起步阶段，投运线路列车班次偏低，列车保有量还有巨大的提升空间，预计未来随着高铁客流的增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。 在具体投资机会方面，广发证券报告指出，6个月内看好中国南车的投资机会，长期看好中国北车的机会。此外，在配件公司方面，看好、、时代新材、华东数控、晋亿实业等公司的投资机会。

高速铁路时代来临 11只个股投资价值凸显 昨日,铁路基建股突然整体发力,跳空高开,全面上涨2.27%,大幅跑赢上证指数,位列概念板块涨幅之首,该行业总成交额达86.88亿元,其中,天马股份、晋西车轴等14只相关个股被主力资金大举买入,显示出该行业未来发展前景被市场广泛认可。 12月7日,铁道部部长刘志军在第七届世界高速铁路大会上表示,中国高速铁路的营业里程已经达到7531公里,是全世界高铁运营里程最长、在建规模最大的国家。他表示,到2012年,我国铁路营业里程将达到11万公里以上,其中新建高速铁路将达到1.3万公里。届时,我国高速铁路网将初具规模。未来几年,中国高铁建设将进入全面收获期。 据媒体报道,"十二五"期间,铁路基建总投资在3.5 万亿元左右,比"十一五"高70%。高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展,拥有中央政策的优先支持,具备各项领先优势的中国高铁产业,必将创造出属于自己的辉煌,在股市投资上,一些品种也将受到市场的持续青睐,高铁车辆及配件制造、信息化和电气化设备将迎来黄金时期,投资价值大幅提升。 铁路基础建设 分析师看好3只股票 业内人士分析认为,铁路基础建设企业所获投资占高铁整个投资的40%-60％,因此,涉及的铁路基础建设公司发展前景将乐观。 铁路基础建设企业包括两类公司:一类是基建公司。包括中国中铁、中国铁建、中铁二局等,随着工程量高峰来临,上述公司将在2011年引来业绩高峰,且基建企业原本业绩基数比较大,而且毛利率较低,因此相关公司的业绩爆发性较小。 二类是相关材料设备制造企业。包括工程机械、水泥、轨道专用钢铁、轨道专用机床。其中,工程机械企业、水泥、钢铁企业由于原有的销售收入已经比较大,高铁建设的增量占收入比重并不大,因此受益的程度也不是太大。 中信金通证券分析师看好其细分子行业,由于原有公司已占有主导优势,所以,这个优势将继续保持。相对看好的铁路基建和相关材料设备制造公司有时代新材、晋亿实业、东方雨虹等。 上市公司时代新材主要生产桥梁支座、铁路轨道减震元件、风机叶片、工程塑料和绝缘制品等。公司生产桥梁支座占有率18％-20％左右,销售规模第二,需求带动毛利率恢复到25%左右;铁道部对于铁路系统的弹性元件实行生产许可证制度,公司为唯一生产商,充分受益,产能扩建项目将在年底全部投产;2010年增长确定,预计每股收益1.4元,因为总股本小,存在年报送配预期,2010年中报显示高铁产品占比80%。 晋亿实业主要生产高铁紧固件。公司是国内第一家通过铁道部客专扣件上道技术审查的企业,具有全部高速铁路扣件生产资质和能力;目前公司高铁扣件国内市场占有率约23％左右,仅次于合资企业德国福斯罗扣件系统公司;在手订单众多,毛利率不断提高;预计交付高峰在2011年,2010年中报显示高铁产品占比80%。 东方雨虹主要生产铁路防水材料。公司将随着建筑防水材料应用领域逐步扩大,未来三年高铁带来的防水材料空间有望达到49亿;公司2009年中标1.9亿元的京沪高铁防水材料合同,2010年高铁订单4.5亿;目前产能率130%,供不应求;市场对其存在增发、股权激励等预期,2010年中报显示高铁产品占比25%。 车辆及配件制造 分析师看好3只股票 中信金通证券报告指出,高铁车辆及配件制造的企业所获投资比例占高铁总投资的10%-15%。主要包括两类公司。一类涉及的是高铁车辆生产公司;二类涉及车辆配件制造企业。 涉及高铁车辆生产的上市公司。由于引进200-250公里/小时列车技术,通过自主研发,成功开发350公里/小时的高速列车,并且已向国际市场推广自己的高速列车技术,未来几年,利润更高的动车将在南车和北车的收入占比中大幅度提高,同时由于客货分离的方向将使更多的高效率大功率机车将对现有的机车实现更新换代。 根据前面数据计算的"十二五"期间将建成16448公里的高铁线路,按照每公里车辆保有密度1.4辆/公里计算,到2015年动车组保有量为2.3万辆。2005年以来,铁道部陆续下达的动车组订单为1140列,合计9120辆,仅完成了理论采购量的40%,未来还有13880辆动车组会招标采购,且未来以300km/h以上的车辆居多。按照每辆均价2034万的估算,光车辆采购,未来5年,市场容量预计为2823亿。 根据南北车现有产能,年产400列/年,折合3200辆/年,如果要完成13880辆的车辆需要4.3年的时间,目前两家公司在手订单在2012年都已排满,预计到2016年上述两家企业都会处于满产状态。 涉及车辆配件制造的企业,由于2011年会达到基建的高峰,因此2011年高速车辆以及相关配件设备将进入集中交付期。 中信金通分析师指出,相对看好生产高铁车辆以及配件制造的中国北车、晋西车轴、太原重工。中国北车动车组生产交付安排到2012年,到2016年都处于满产状态,公司在350公里/小时动车技术上具有优势,长期增长前景乐观。由于总市值小于中国南车,具有相对估值优势,2010年中报显示高铁产品占比70%。 晋西车轴主要生产高铁车轴。总体来说,现有主营业务在销售和采购方面都不具备议价权,毛利率提升较难,业绩增长主要靠量的增长。未来看点:高铁车轴;货车可能要出新车型,上述两点可能在2011年释放业绩,2010年中报显示高铁产品占比40%。 太原重工主要生产高铁车轮、车轴。公司是国内唯一一家同时具有车轮和车轴的生产企业,2010年4月,公司公布了非公开增发预案,准备投资16.86亿,建设高铁轮对项目,计划形成年产30万片高速列车车轮、年产1万根高速车轴精加工生产能力,鉴于公司在车轮、车轴制造上的综合优势,该项目的投产将会给公司带来较好效益,2010年中报显示高铁产品占比12%。 电气化设备企业 分析师看好5只股票 分析师分析认为,电气化设备企业所获投资比例占高铁总投资的25%-40％左右。铁路中应用的电气设备可按功能分为一次设备和二次设备。一次设备负责直接生产、输送、分配和使用电能的,二次设备负责监察、测量、控制、保护、调节。 为了保障铁路运输的安全和可靠性,铁道部对涉及到铁路安全运行的产品设备采取了严格的行政许可制度。相关产品在通过技术方案、安全性能等严格审查后,还要经过较长时间的上道试运行,待试运行验收合格后才能申请发放相关产品的生产企业认定证书,进行推广。因此已获得铁道部行政许可的、具有丰富供货业绩的厂商将具备先发优势,更多地分享铁路投资增长的蛋糕。 铁路电气设备的采购属于站后工程,一般来说,对铁路电气设备招标的时间在全线通车前1年左右进行,供货期通常在3-9个月左右,因此铁路电气设备厂商的收入确认时点可认为大致与线路通车时间相对应。考虑到2008、2009年开工的高铁项目将在2011-2012年投入运营,因此2011-2012年是铁路电气设备企业的黄金时间! 铁路设计时速越快,对电气化牵引系统的要求越高,相应的电气设备投资比重也越大。分析师指出,电气设备在新建高铁建设总投资中占比约为9%,在新建普通电气化铁路总投资中占比为7%,在电气化改造总投资中占比为40%。预计2010-2014年铁路电气设备市场从350亿元持续增长到750亿元,以2009年为基数计算,复合增长率为25％。2010-2014年间,市场总需求达2800亿元,年均560亿元;市场需求峰值将在2014年到来,达到750亿元。 中信金通证券分析师相对看好的铁路信息化和电气设备制造企业的辉煌科技、特瑞德、鼎汉技术、卧龙电气、宝光股份等上市公司。 辉煌科技主要涉及生产铁路信号微机检测系统和铁路防灾安全检测系统。公司是铁路电气信息化的龙头企业,主要产品为铁路信号微机监测系统,占主营业务接近80%,市场占有率在40%左右;公司新产品防灾系统已有2-3年的准备期,未来5年市场容量近20亿,另外还有新品储备中,10年中报显示高铁产品占比80%。 特瑞德主要涉及远动箱式变电站。远动箱式变电站主要服务铁路通信,每2-2.5公里高铁需要配备一套,募投项目包括节能型变压器和 C-GIS开关设备,预计2011年可以投产。公司上市后承诺未来三年收入符复合不低于30%,2010年营收增长也不低于 30%,2010年中报显示高铁产品占比85%。 卧龙电气主要生产铁路变压器。公司下属银川卧龙变压器公司主营铁路变压器,目前市场份额在30%-40%左右;在已运行的武广和郑西高铁全部采用卧龙电气生产的铁路专用变压器;增发价17.74元,因海通证券减持压力而一直涨幅落后,股价具备安全性,2010年中报显示高铁产品占比24%。 宝光股份主要生产智能选相真空断路器。公司是智能选相真空断路器提供商。宝光产品在电气化铁道上进行了 6年的地面过分相装置试运行,取得零故障记录。预计从 2011年开始,铁道部将全面推广地面过分相装置,以之替代目前采用的车载过分相系统,而智能选相真空断路器是地面过分相装置的关键部件,其安装量为 1 台/公里铁道。 鼎汉技术主要生产信号通信智能电源系统。公司约占铁路信号智能电源市场30%份额,位居第一;通信电源、电力操作电源系统和屏蔽门电源系统成为公司新的利润增长点,10年中报显示高铁产品占比60%。 因此,根据上市公司高铁相关产品占收入比重的大小以及相关产品未来的发展前景,中信金通证券的报告推荐以下公司:中国北车、辉煌科技、鼎汉技术、卧龙电气、特锐德、时代新材、宝光股份。

投稿作者：孤芳不自赏46