美再开印钞机应对"定量宽松"冲击成全球"必修课"

2011.08.06 来源: 互联网大字

为加快“缓慢得让人失望”的经济复苏，美联储北京时间4日凌晨推出了第二轮“定量宽松”货币政策，同时把基准利率维持在零至0.25%的区间不变。美联储发表声明说，将延续使用资产负债表中到期的债券本金再投资、购买国债的政策。另外，“在2011年第二季度前购买6000亿美元美国长期国债，大约每月购进750亿美元”。美联储还表示，已准备好在经济持续疲软并导致通货膨胀过低、失业率过高的情况下进一步买进国债。

据介绍，除了本次的6000亿美元国债外，美联储还将根据8月份做出的决定，每月购买大约350亿美元国债以取代将陆续到期的抵押贷款债券。因此，美联储预计将在2011年第二季度结束前购买8500亿至9500亿美元的国债。**指出，这是美联储*次把定量宽松作为货币政策的常规工具，而这种工具如果“常态化”，则给各国**提出了一个长期的新课题。

定量宽松政策或将“常态化”

美联储在声明中解释制定新一轮定量宽松政策的原因，包括“生产和就业复苏缓慢、失业率**不下、工资增长缓慢、住房市场低迷”等因素。市场分析师认为，美联储希望进一步压低美国长期利率，提升通胀预期，鼓励企业借贷扩大生产，促进就业和消费，以免重蹈日本覆辙。

“尽管此前美联储已经向市场投放了大规模流动性，但这些政策的效果也开始逐步降低并消失，美国经济复苏也出现了一定的疲态，出于避免再次陷入衰退的考量，美联储只能再度实施定量宽松政策。”澳新银行4日发布的中国研究报告称。

不过，对美联储这一新策略的效果持怀疑态度的人士并不在少数，就连美联储公开市场委员会内部也存在很大分歧。美联储声明说，联邦公开市场委员会并非全票通过这项货币政策，委员托马斯・M・赫尼希投票反对。“赫尼希先生相信，额外购买债券，风险大于收益，”声明说，“他还担心，继续实施**度货币调节存在引发财政不平衡、增加长期通胀预期的风险”。

《*****》的报道说，美联储的这一*新策略不能解决美国经济的所有问题。其*终能对美国经济产生多大积极影响，取决于消费者和企业能否对长期利率下降做出回应。如果他们继续手握现金不动，那么美联储此举的积极影响就微乎其微了。

“以前美联储运用的是利率调整工具，但是这只能改变短期利率。当面临金融危机或经济波动比较大的时候，发达国家央行没有能力改变长期利率，而定量宽松政策的目标是降低长期利率。未来，存在这一工具成为常态工具的可能性。因为，这意味着央行发挥作用的能力提高了：不光能影响短期利率，也能影响长期利率。”花旗集团中国区投资研究与分析部主管及董事总经理沈明高在接受《经济参考报》记者专访时表示。

伯南克为自己辩护说，尽管资产购买措施是一种不常见的货币政策，但有些对于该举措的担忧被夸大了。他还表示，美联储已做好充分准备，并相信其拥有在适当时间解除货币刺激政策的工具。沈明高指出，“这是很重要的**，但确有两个问题需要考虑：一是如果通胀开始上升，但经济还没有**复苏，也就是若出现一种类似滞涨的情形，美联储会不会兑现它的**？二是撤回流动性会不会出现时间上不匹配的问题？换一种说法，当美联储看到通胀水平上升时，再撤回流动性可能已经晚了。”

美元持续贬值或引发**性通胀

美联储6000亿美元的国债购入计划，基本上符合市场预期。由于近一个月来资本市场和外汇市场已有充分预期，因此对市场短期冲击不大，**期货价格甚至还一度下挫。但截至记者发稿时，美元指数还是*低下探至75 .74，跌破前期低点，并创下11个月以来的新低。

分析人士指出，从较为长期的时间来看，美联储再度宽松意味着美联储“弱势美元”政策的延续，以美元计价的商品市场整体将获得提振，**经济也将因此面临较为严峻的通胀风险。

据美银-美林证券的估计，在雷曼兄弟倒闭后所引发的**主要央行采取的*轮量化宽松货币政策中，包括原油、铜以及贵金属等商品价格上涨了约15%。此次美联储重启定量宽松政策后，其他经济体央行尚未表示将“跟风”，但也已使得市场对可能爆发的汇率战担忧有所上升，外汇市场的波动也可能推动资金进入商品市场。

投稿作者：孤芳不自赏46

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