银行扎堆融资中外反应迥异

2011.08.02 来源: 互联网大字

国内市场信心缺失造成A股惯性下跌，

而**投资者却普遍看好中国经济。

采访·撰文/李欣

7月6日，中国农业银行网上申购结束，农行网上申购冻结资金约3000亿元。市场信息显示，农行网下配售和向战略投资者定向配售部分的冻结资金约2000亿元。

这**也是农行H股**配售和香港公开发售部分的截止日。据了解，**配售部分共获得10余倍的超额认购，与市场预期效果相当。农行A股将于7月15日挂牌，H股16日上市。A+H总计**额接近1500亿元人民币。

如此重磅的IPO计划对本就疲势的A股市场的冲击可想而知。随着农行上市临近，A股市场疲态尽显。7月2日，A股市场上证综指还一度下探2319点，接受记者采访的多位投资人士表示，这是市场信心缺失的直接表现。

就在此前**，农行网上申购启动，而A股的定价区间未如之前市场预期的3元/股以上，仅为2.55元～2.68元/股。“投资人对此很失望。”一位机构投资者如此表示，倘若发行价格在3元/股以上，那么市场对下半年的经济环境会更有信心。

不仅是农行，今年以来，多家上市银行的**计划先后见诸报端。有包括中国建设银行、交通银行、深圳发展银行、中国银行等多家商业银行在内，总计接近4500亿元人民币的**需求。

民生证券分析师刘星对《数字商业时代》记者表示，*额的再**计划固然会对A股市场形成一定影响，但信心缺失才是市场不断下挫的*大动因。

刘星分析，不断推出上市银行再**计划，数字虽然*大，但交由二级市场消化的**金额有限，因而再**计划对二级市场的冲击亦十分有限。

以中国银行为例，汇金公司承诺全额认购中国银行的配股，按照比例推算，汇金公司将要拿出405亿元，而在境内A股市场的全部配股规模也就是420亿元，这样留给其他A股股东就只有15亿元了，对二级市场资金压力并不大。

其实，国内投资者的担忧来自于对未来国内经济形势的不确定性预期，主要表现在国家对房地产市场的调控效果和清查地方政府**平台的后续影响。

东兴证券的敏感性测试结果亦显示，后者对市场的影响有限。2010年上市银行净利润增长将为18%～23%，涉房贷款和地方政府**平台综合负面影响不足7%。

东莞证券分析，需要警惕的是，宏观经济的二次探底逼迫系统性风险提前暴露，银行资产质量急速恶化；房地产调控力度加大、地方政府**平台贷款的问题超越市场预期。

相比国内，**投资者的热情远远高于国内市场。

7月2日，原定于7月6日结束的农业银行H股于美国进行的配售会提早截止。众多**性的大型投资机构纷纷向农行下单。且不说H股定价高于A股，首日簿记尚未结束，**配售部分就已获得了超过5倍的认购，包括如科威特投资局、卡塔尔投资局、淡马锡等机构悉数参与。各国的主权基金也看好农行，更看好中国经济的未来。

另外，普华永道7月5日*新发布的报告中也提高了对2010年沪深股市IPO**金额的预期，预计**总额将达到5000亿元人民币。

“我们估计国内经济下半年会持续增长，若没有负面状况，中国IPO市场在下半年仍然活跃，有机会创造中国IPO市场有史以来上市企业数目及**金额*高的一年。” 普华永道北京主管合伙人封和平表示。

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