张秋煌数字大师的理性投资术

2011.07.30 来源: 互联网大字

记者左勤程

长期与动辄几千万、几亿美元的**、投资打交道，张秋煌可称得上一位“数字**”。

2001年投资聚积科技并推动其于2007年在台湾上市，为智基带来近10倍回报；2004年投资益通光能，带领其于2006年在台湾上市，取得近11倍的收益。这两个项目是智基**期和第二期基金的投资代表作。

主导聚积科技和益通光能投资的，正是智基的创始人之一张秋煌。

在智基的10年以及参与创办智基前在宏碁集团服务的14年，张秋煌一直主要负责财务工作，“张秋煌是我们的财务主管，在LP的capital calls、现金流管控、预算控制等方面都有深厚经验。”卢宏镒和陈友忠对张秋煌的财务管理经验深表佩服。迄今为止，张秋煌已经成功促成十多家投资公司的上市或并购，“数字**”的投资理念颇值得研究。

渐进式投资，在智基的投资领域演变过程中得到淋漓表现。不仅是从单纯投资TMT领域到对替代能源和消费领域的关注，在一个大行业内部，智基也有着渐进式的投资哲学。

“如智基在替代能源产业的布局，*先从关注太阳能开始，然后是风能水电，再向节能减碳的消费应用迈进。”张秋煌说道。早先年智基在太阳能领域投资的两家公司，已经分别在台北和香港实现上市，让智基收获不少；如今在风力发电领域智基布局了桥联股份和华风风电；惠德则是一家节能管理外包服务公司，更侧重消费层面。

严格筛选、理性投资，是张秋煌的投资哲学。“每半年，我们都会对所关注领域在未来三至五年内将高速成长的30-50个细分行业进行调研，以Top-down方式进行排序，筛选出有投资价值的企业，再进行深入研究。”张秋煌表示。当初智基投资益通光能时，其实就有三家备选企业，另两家分别是无锡尚德和台湾茂迪。“但这两家企业都是准上市企业，且‘追求者’众多，所以智基选择投资益通光能，事实证明当初我们的决策非常正确。”

如今智基运作的四期基金，募集时间分别为2000年、2004年、2006年和2008年，以十年期限来说，**、第二期基金即将到期。智基**期基金募集时正赶上**互联网泡沫，对此张秋煌也很感无奈，但是相比当时**募集基金的回报率基本为负数，“**期基金我们差不多可以收回成本，还算是不错的成绩。”据张秋煌保守预计，智基第二期基金有望获得3倍的回报。

“从第三、第四期基金开始，出于对LP负责的态度，我们希望采取的方式是从基金运作第三、第四年开始每年向LP返还十几个百分比，争取到第五年返还到80%-100%。”张秋煌表示，“之后就靠早期的项目带来‘全垒打’的机会，为基金提供更高的回报。”

目前智基管理的第四期基金还有差不多70%没投资出去，不存在什么资金压力。但是按照时间规划，2010年下半年智基将开始运作第五期投资基金，并“有望在2011年募集完毕”。据张秋煌介绍，智基第五期基金规模将在2.5亿美元左右，投资**依然锁定大中华区域。

投稿作者：孤芳不自赏46

下一篇没有了

张秋煌数字大师的理性投资术

淘商机

热门创业项目

张秋煌 数字大师的理性投资术

淘商机

热门创业项目

张秋煌数字大师的理性投资术