光伏业的“左右互搏术”

2017.07.04 来源: 互联网大字

在一定规模范围内“分心二用”的玩玩儿，只要企业的资金筹措能力和管理跟得上，或也无甚要紧。只是，这一模式并不具备规模扩张的可持续性，如果两端不断扩张，一旦规模达到临界点，则企业将不可避免面临*大危机。

金庸笔下的“老顽童”周伯通，曾自创了一套*步江湖的左右互搏功夫——由双手同时使出不同武功而倍增功力。这一“左手划圆，右手划方”的神奇武功，其修炼诀窍在于要能“分心二用”。

当下，诸多中国光伏企业同时大举进军上游制造业和下游应用市场，并两端分头扩张的做法，就颇有几分神似于这一左右互搏之技。众所周知，光伏制造与应用同属资金密集型行业，都需要*量资金。不过，两者对资金的使用方式，却截然相反。

前者类似于武术门类中的外家功夫，所谓**武功唯快不破，追求的是速度和力量的结合。制造业对资金的需求正是如此，其现金流周转率越高，则企业利润率也越高。随着光伏产品利润日趋微薄，现金流周转率甚至已成为决定企业生死的关键。

而后者，则与内家太极功夫的路子相似，追求的是内功和绵力，是通过不断积累内力，达到根基如磐石、随手可四两拨千斤的效果。光伏电站属于固定资产投资，需要将大量资金固化为资产，并通过资产的增值获得稳定、持续的回报，实际上是在降低资金的周转率。

如此**不同的两种功夫，却要融合于一身同时使将出来，又岂是一般的本事?

事实上，无论在哪个领域，制造和应用都是**不同的两种业态，或分属两个不同的行业。光伏也不例外，制造是制造业，应用是能源业，这需要两种**不同的经营思维和商业模式。

当然，在一定规模范围内“分心二用”的玩玩儿，只要企业的资金筹措能力和管理跟得上，或也无甚要紧。只是，这一模式并不具备规模扩张的可持续性，如果两端不断扩张，一旦规模达到临界点，则企业将不可避免面临*大危机。

尽管持续的政策利好快速启动了国内应用市场，使得一些企业**状况有所改善，但一个不容忽视的现实是，全行业现金流依然紧张，三角债还相当严重，不少企业都还在采取*原始的“易货贸易”维持基本运转。

在这样的背景下，于上下游两端同时发力的企业，无异于高空走钢丝，或类似“九个水桶八个盖”的游戏。即使一时之间能应付，但由于资金运作模式和管理人格**带来的*大隐患，稍有不慎，则就有可能万劫不复。

诚然，对于不少光伏制造企业来讲，基于下游市场的机遇，也由于自身在上游并不具备竞争优势，加之制造业集中和整合的必然趋势，放弃上游而向下游全面转型，或许是其较好的选择。

但是，对于那些在上下游两端同时扩张企图打造所谓全产业链来构筑竞争门槛的企业而言，其规模扩张的速度越快，则潜在的风险也就越大。

在产业发展初期，向产业链上下游延伸以规避风险的模式，或有一定的必然性，但更多则是属于无奈之举。随着产业进入可持续发展阶段，大量业外*头已开始涌入，若再要如此“左右互搏”，怕是难有回头之路。大好行情时节，风险或暂时掩藏，正应理顺战略快速拓展，切莫要错失良机。

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