创业公司的期权是需要定价的

2016.11.21 来源: 互联网大字

期权是需求定价的。有两个时分需求期权的报价。一个是颁发的时分，一个是回购的时分 (当然美国还有IRS 409a规则的交税的时分)。这个基本上会依据商场公允报价(Fair Market Value，FMV)。颁发的时分，即是行权价，通常是在上一次**的时分的报价上打一个折。

打折是为了反映普通股和优先股的权力不相同的差价，毕竟普通股在清算的时分是终究拿*的，这对价值的区别影响仍是很大的。这个是董事会定的。扣头越大，对职工越好。可是关于美元架构，低于2折将来上市就会有疑问 (Cheap Stock Problem)，由于2折是公司能够合理的争辩这个确实是普通股的*低公允价，再低就比较难解释了。

制度规划的根本是平衡 - 经过不断的调整利益两边的平衡，到达*大化的共赢。假如有人对这个计划做了过多的倾向一方的安排，终究关于中心成员的积极性的打击，会致使双输的成果。我看到越是有经验的 VC，在A轮的出资条款(Termsheet)越是简略，由于他们知道，这里为出资者(也即是自个)争取越多的权力，在后面的B轮里边，B轮就会继承这些条款，而A轮就成为弱势的优先股，C轮进来B轮和A轮出资者相对弱势。在这个条款上面耍小聪明，终究损伤的是包括自个的整体。

公司回购报价又看是强行回购仍是自愿回购。咱们历史上做过几回自愿回购，即是不定期的依照一个报价买回股市期权，咱们能够挑选卖或许不卖。只需是自愿的，报价还好，嫌低就能够不卖再等等。创业公司的期权是需要定价的，可是强行回购，要看期权文件里边有没有这个条款了。即便是有，关于公允价的设定就变得十分的复杂。要是期权被颁发人提出异议，请求第三方出具意见是常用的方法，而非董事会定价。

投稿作者：孤芳不自赏46

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