人民币汇率走稳是因为运气好吗

处在转型升级关口的中国经济无疑是复杂的。如果将这种复杂的经济现象削足适履地塞入既定的偏见框架之中，会导致很多对中国经济的误读。在一季度中国经济数据陆续公布后，部分海外媒体习惯性地对中国经济提出诸多质疑。为还原真实、完整的中国经济图景，有必要对这些习惯性的成见加以澄清。

疑问一：经济数据可信度

一季度中国经济迎来“开门红”，但英国广播公司(BBC)在统计公布当天就对数据真实性提出质疑，认为部分地方**和企业可能虚报数据从而提升其政绩和业绩。

中国数据可信否?美国堪萨斯城联邦储备银行不久前曾发布研究报告证实，中国官方国内生产总值(GDP)可以很好衡量中国整体经济增长状况。该报告采用中国关键行业指标构建模型，对中国2008-2014年的GDP增速重新进行计算，结果与中国官方统计数据吻合度达99%。

伯恩斯坦研究公司驻香港经济学家迈克尔·帕克表示，认为中国会让全国数万甚至数十万财会及统计人员，在十年乃至更长时间里步调一致地歪曲数据，这样的想法听起来让人难以置信。

部分西方媒体对中国统计可信度偏见颇深，这种偏见忽视了以下事实：其一，中国持续改善统计标准，已与**通行准则接轨;其二，中国改变官员考核方式以消除地方**“数据注水”冲动。

中国在2002年加入**货币基金组织(IMF)数据公布通用标准(GDDS)。而去年10月8日，中国更宣布采纳更高阶的IMF数据公布特殊标准(SDDS)。

SDDS对数据覆盖范围、公布频率、公布及时性、数据质量、公众可得性等方面有着**要求。IMF**副总裁利普顿说：“中国采用SDDS表明中国使用**标准提高数据透明度的强烈意愿。”

此外，在中国经济转型升级大背景下，****已改变地方**考核“唯GDP论”的做法。**组织部2013年底印发的文件明确要求，不能仅仅把地区生产总值及增长率作为政绩评价的主要指标。

疑问二：增长动力转换度

《华尔街日报》日前报道称，中国一季度经济增速是建立在高信贷和举债基础上的，“这会使本来就长期存在的经济结构性失衡更加严重”。文章还援引IG市场公司分析师的话批评说：“中国**正在回到(以投资拉动增长)的发展老路。”

这一批评的主要依据是一季度中国信贷数据。统计显示，3月末社会**规模存量同比增长13.4%，人民币贷款余额同比增长14.5%，信贷增速的确较快。但中国央行*席经济学家马骏表示，这里面有阶段性、周期性原因，包括前期稳增长措施导致基建项目启动比较集中、房地产回暖、油价回落导致企业补库存。

将这些因素全部纳入考虑，会发现一季度信贷增长较快不是“常态化”现象。瑞银集团就在*新报告中写道：“我们预计未来信贷扩张度将企稳。”

此外，部分外媒对一季度信贷数据的误读还在于：只见信贷数量增长、未见信贷投放结构之变。一季度的信贷增长并不是“大水漫灌”，而具有“**”、“定向”特点，信贷增量从低效行业流向**行业。

央行数据显示，一季度产能过剩行业中长期贷款余额同比下降0.2%，其中钢铁和建材行业降幅分别高达7.5%和10.3%;而高***领域制造业中长期贷款增长8.9%。

并且，中西部地区贷款增速远高于东部，小微企业贷款增速超过大中型企业，农户贷款也实现了较快增长。也有不少经济学家注意到了这一变化。位于悉尼的联邦证券公司经济学家克雷格·詹姆斯认为：“结果超出市场预期，它表明中国经济再平衡正在按计划推进。”

疑问三：转型改革持续性

经济数据差就担心不刺激，经济数据好就担心不改革，这已经成为部分西方媒体的习惯性思维。美国《华尔街日报》在日前的报道中批评说，看不到2016年中国**有太多结构性改革。

“谈论改革和转型的经济体不在少数，而中国的改革和转型比世界上其他国家或地区更具有确定性，”波士顿咨询集团全球主席汉斯-保罗·博克纳为中国改革投下了信任票。

中国经济转型到底有没有停滞，数据*有说服力。中国国家统计局局长宁吉喆指出，一季度中国经济结构持续优化，产业结构继续升级。

*先，服务业发展快于工业。一季度，第三产业增加值同比增长7.6%，比第二产业快1.8个百分点。其次，工业向中高端迈进。一季度战略性新兴产业、高技术产业和装备制造业增加值分别增长10%、9.2%和7.5%，增速明显快于传统制造业。再次，从需求结构看，一季度消费对经济增长的贡献率继续超过六成。

今年以来，从部署全面推开营改增试点到进一步推出激励“大众创业、万众创新”的务实新举措，中国**在改革道路上从未停歇。部分外媒对改革的质疑，既忽视了中国经济转型改革正在推进的事实，也低估了中国**继续推进改革的勇气和决心。

疑问四：债务风险可控度

一季度以来，不少西方机构和媒体多次炒作中国债务风险。例如，将中国主权评级展望下调至负面的评级机构穆迪和标普均担忧中国**债务。彭博社也在报道中称，虽然中国经济一季度实现稳定增长，但这也引发了债务助推增长的可持续性问题。

亚洲开发银行行长中尾武彦近期在谈到中国债务问题时表示，如果GDP能以6.5%左右速度增长，那么中国债务规模是可控的。

今年中国**将使赤字占GDP比重由2.3%提高到3%，债务增量的确有所增加。但从债务存量水平来看，中国仍远低于其他国家。2015年，中国地方**债务余额加上**国债余额占GDP的比重约为39.4%，而美国公共债务占GDP的比重达104.17%、日本高达229.2%、英国为88.7%。

在企业债务方面，IMF发布的报告警告，部分行业企业债务风险较高，并可能给银行体系带来一定压力。但报告也指出，鉴于2015年中国商业银行拥有约4000亿美元税前利润和约3560亿美元银行拨备、经济增长强劲以及**整体负债水平较低，中国拥有足够政策空间应对银行体系潜在损失。中国驻IMF执董金中夏强调，中国金融风险可控是这份报告释放的积极信息。

近年来，中国**通过一系列措施管控债务风险，包括建立债务风险预警机制、全面构建债务监管体制、实施地方**债务置换等。

可以说，对中国公共和企业债务的过度担忧是没有根据的，忽视了中国整体负债水平较低的事实，也忽视了中国**旨在降低债务风险的改革举措。

疑问五：人民币汇率稳定性

经历了年初的大幅波动，目前人民币汇率基本稳定。而在一些外媒看来，当前的稳定只是暂时的。英国《金融时报》就报道说，美联储暂缓加息，让中国避免了人民币即将遭遇的抛售，人民币汇率暂时稳定只是“运气好”。

当前，中国经济保持中高速增长、**竞争力强、经常项目顺差仍较高，通胀率较低，人民币不存在持续贬值基础。这一观点得到了美国智库彼得森**经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪的认同。他认为，尽管中国经济和出口增长面临增速放缓压力，但人民币不存在大幅贬值基础。

从数字上看，1月人民币对美元即期汇率贬值了1.3%、2月略涨0.48%、3月继续上涨1.23%。而加入SDR后，人民币汇率对“一篮子货币”保持了基本稳定。“目前外汇市场趋于回归正常、回归理性和回归基本面，这种趋势还可能会持续下去，”国家外汇管理局新闻发言人王春英如此表示。

投稿作者：孤芳不自赏46