北极光邓锋：一块钱能赚十元的行业有哪些?

北极光邓锋：一块*能*十元的行业有哪些?没有武林秘籍存在，也没有传承衣钵一说。但，他们总是不约而同在世界尚未觉察处，一掷千金，放手一搏。

这就是风投。

丙申年春，网易创业Club重磅推出“2016十问风投”系列，分别就**热点方向，邀请国内**机构十位**合伙人共同探索未来一年创投趋势：凯鹏华盈、IDG资本、GGV、高榕、经纬中国、金沙江、顺为资本、北极光……周炜、童士豪、牛奎光、朱啸虎、许达来、邓峰……或许你会发现，原来消费升级时代已经**到来，共享经济越发成为普遍存在，企业服务到处填补低效漏洞，VR使用场景尚待验证何处可行，AlphaGo之后的人工智能探索商业结合，文化娱乐产业遍地结果。原来你对事物更精彩的渴望，正有一群人在不分昼夜地打造它的模型。

风投，步步惊心，但让点石成金**只是****;

创业，九死一生，但让摧枯拉朽改变世界成为可能。

Color the world，color your life.

网易创业Club“2016十问风投”第七期，推出北极光创始合伙人邓锋的采访，深度探讨技术性创新和消费升级领域的投资逻辑。

文|网易创业Club 阳阳

精彩语录

1.早期投资对投资人的考验是，要在某领域热之前，且不是热得太远前投进去，这是*难的。

2.投技术创新型的公司有技术的风险，但投模式创新型公司也有人和市场的风险，人和市场的风险可能比技术风险还大。

3.要找到**的技术型创始人得靠长期浸泡行业。不能是想看哪个行业，就全扫一遍找到，但这在To C行业是可能的。

4.之前常说的“科技成果转化”本身是错。不是先技术，再做产品，再找市场卖;而是反过来，先看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，痛点够不够大，次看需要什么产品，再看它背后需要什么技术。

从2005年从美国回国创业，邓锋在中国VC界已十年余。北极光的投资风格如同他本身一样，偏技术创新型，早期，理性。

邓锋投过展讯通信、汉庭酒店、炬力集成、酷我等公司，也曾经是开心网等的投资人。从创业到投资，邓锋讲述他对技术主导型创业项目的理解。

(以下是以邓锋自述的形式展示他对VC领域的思考和判断)

“科技成果转化”本身是错的

北极光在过去10年做早期风险投资，一直偏技术创新方面，北极光的基因在此。在2005年我从美国回来创办北极光时，中国很少有科技创新类项目。过去 10年，中国大多数是商业模式型的创新(比如电商模式)，但今天和2005年相比，科技创新型主导型的创业企业在大幅度上升。

中国经济到了一个时间点，过去靠劳动密集型的驱动已经不行了，市场竞争要求我们必须在技术上有所创新。技术的创新包括IT科技(从芯片、硬件软件系统、到安全、存储再到AR、VR、人工智能、机器人、可穿戴等)、健康医疗和生命科学、新材料新能源以及先进制造等。

在人工智能方面，过去几年机器深度学习带来了相对大的变化和革命，很多应用包括机器视觉(比如在机器人、无人机、无人驾驶汽车)，以及在金融、人脸识别、语言的理解等方面的应用，都取得了很大的进展。在VR和AR方面的应用，没有想象中的那么快到来，*大的问题不是设备，而是开发的内容需要很长的时间和成本，这方面得降下来。北极光投资了一个硅谷公司jaunt，它就是一个内容开发平台。VR和AR方面，关注度不仅仅在设备，更要在内容上。

可穿戴方面和智能家居领域，大多数是大公司的机会，对小创业公司没有那么多机会。倒是一些专业领域的智能系统方面，比如说芯片、系统以及IT基础设施的运化等，能算的上是北极光的长项。

投技术主导型的公司有技术风险，投商业模式创新的公司面临着市场的风险。技术风险面临的是今年做不出来，但明年能做出来。只要人对，保持领先就可以。人有问题就麻烦了。相比市场的风险，我更愿意选择技术的风险。

有些投资人担心投技术创新型公司会被骗，有些技术型的公司未来的市场和应用场景是想象出来的。我认为北极光的背景有能力去甄别这些。

中国过去有个词叫“科技成果转化”，这本身是错的。对应用型科技，不应是先有一个技术，次做产品，再找市场卖。应该看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，这个痛点够不够大，再看需要什么产品，产品背后需要什么技术。不是一个技术做三个产品，卖9个市场;而是先是某个人群市场，后面有三个产品供给，再背后有9 项技术在做支撑。

北极光做技术类的投资，必须是从市场角度切入。我们先判断是否有市场，是否是虚拟出来的市场。再判断其他风险：第一，能不能做出来，技术不过关，做不好，就没用;第二块，你做得周期是否太长，被别的***给代替了;第三块，是否存在着市场虽然在，技术和产品不错，但销售跟不上的问题。

怎么去找到技术型创始人?

投资很重要的方面是看人，科技主导型投资更是如此。创始人需要有很好的技术，有良好的商业思维，还得懂管理，这其实很难找。

北极光基金看的领域很多，但对每个投资成员来说，会聚焦几个子领域。只有长期浸泡在某个领域，才能对行业很了解，谁是牛人，这个专家是谁，是不是有创业的想法，创业机会好不好，你要在某一个领域长期浸泡才能提前获得。所以找人不是说今天想去找就能找到，它是一个慢工细活。

在To C投资领域，一般投资人会把某个领域全扫一遍，找*优秀的投进去。这在技术创新型的项目的投资上是行不通的。

对技术创新型项目，北极光的投资视野是全球的。我们投了一些硅谷的公司，在硅谷投了家用计算机视觉来处理自动驾驶中的问题，投了一家无人机公司lily，产品还没卖，已经有3500万美金的订单;还和顺丰一起投了家做物流的无人机公司。

为什么下注卡尤迪?

医疗领域是北极光关注度比较高的，投了很多医疗器械、医疗仪器和耗材。在分子检测的基因测序上，投了华大、燃石、基准医疗、安诺优达四家公司，在分子检测的PCR下一代技术上，投了卡尤迪。

为什么投卡尤迪?

从人看。

创始人李响是80后的女性创业者，理想很大，很专注，碰到困难一直往前走。她创业过程中，刚开始几年碰见困难，和*早的创业合伙人有些问题。这也是我们团队刚开始见她时可能觉得有些问题。我有个朋友跟我说，你一定见她。我单独跟李响见了一面，见面之后我就决定要投这家企业。首先我感觉这个人是对的，当然我们还是做了尽职调查，详细的尽职调查后发现李响是价值观很正的人，而且她可以保持长时间的激情，这个激情不是几个月，而是10年、20年。聪明、肯干、勤奋、执行力强，是一个很好的创业者。虽然经验上缺一些，但在我们投进去后，很快配上了核心团队，发展很快。

从市场和技术上看。

从市场看，非常巨大。它做的是快速低成本的检测人和动物有没有病毒。举个例子，一个人有感冒症状，要不要打抗生素?如果是病毒感染，打抗生素没用;如果是细菌感染，你应该打抗生素。但是你不知道是病毒还是细菌，现在的方法是几天后才能告诉你结果。如果是病毒的话，几天后可能变成了肺部感染。将来到楼下就能测，花20分钟可以知道到底是病毒感染还是细菌感染。很方便知道下面该怎么处理。不仅仅是感冒，所有我们知道的跟病毒相关的病都可以花几十块测试是否存在病毒，包括肝炎、HPV、HIV等等。这是非常巨大市场。

从技术看，在字PCR在中国是第一家，放在全球也领先的前几家之一。有先发优势，如果能做出很好的产品，在市场上占有领先地位，很快就能把公司的市值做大。

目前，他们的产品还在科研市场，临床还没有进入。今年开始进入临床，现在在药监局审批过程中，药监局一旦批准，可以临床使用，收入就能快速起来。

卡尤迪我们是去年9月、10月份投的，我们一贯有耐心，真正好的科技公司不是今天投，明天就能有回报。技术主导型公司5-10年的回报周期，很正常。卡尤迪也不例外，它的回报周期也不会短。风险兔子不是看回报有多快，而是回报的倍数有多大，我们背后的LP也有这种耐心。但如果是人民币基金投技术主导型企业压力会大些。人民币基金也从5年延长到到8、9年，美元基金的周期一般是10+2年。做早期投资，时间长些，回报是更好的。

一块*能*10块*的行业

未来用一块*能*10块*的行业有哪些?

第一个是消费升级，第二是技术主导型行业。

中国中产阶级的消费水准在提升，在吃喝玩乐、健康、医疗等方面带来的消费大升级，可能未来十年都是有机会的。

高铁刚建成时，很多说谁坐高铁，那么贵?没过三年，二等座就能卖满了，又过两年，一等座也订不了票，大消费很多都是跟人的生活方式相关的。一个是更讲究生活、生命的质量，所以一些新的品牌会出来，过去可能是怎么便宜怎么来，现在强调得有个与众不同的品牌，所以品牌化会越来越好。在健康生命方面，中产要更关注健康，更关注医疗等方面。比如微整形等。文化、娱乐、体育等方面的消费，体育方面的会包括瑜伽、健身房等，未来还会涉及到养老、二胎等。

快问快答

Q：提到技术创新型的创业，你会想到哪三个关键词?

A：人、市场、壁垒。

Q：你*喜欢什么样的创业者?

A：价值观和我类似，执行力又强，学习能力很强的人。

Q：你*讨厌什么样的创业者?

A：自私的。

Q：如果给创业者一句忠告的话，你会说什么?

A：快乐创业。

Q：你人生中*恐惧的是什么?

A：什么都不干。

Q：你自己*渴望拥有哪方面的才华?

A：签字的时候别像小学二年级，要字写得好看一点。

Q：那你有印象深刻的一本书吗?

A：《硅谷之火》，当时创业的时候，带我进入创业的书。

Q：你错过哪些项目*后悔?

A：未来的那个错过的项目*后悔。

Q：你做投资的终极理想是什么?

A：快乐创业

投稿作者：孤芳不自赏46