保险资金出资的PE基金

2012.02.02 来源: 互联网大字

去年底，弘毅投资二期人民币基金收到中国人寿16亿元出资的支票。然而，作为中国人寿拿到股权投资牌照的*笔PE投资，这一“*单”的备案历程却不轻松。

知情人士透露，去年8月获得险资投资PE牌照后，中国人寿曾得到***相关部门的“口头批准”，允许其按照出资协议向弘毅投资二期人民币基金出资，前提是完成相关PE出资的书面备案。

“《保险资金投资股权暂行办法》规定险资不能投资VC基金，只能投资PE基金。但如何界定两者的区别，《暂行办法》没有给出答案。”上述知情人士透露，这意味着中国人寿在进行书面备案时，必须设法解释弘毅投资是PE基金而不是VC基金。

越来越多保险资金正跃跃欲试PE与**房投资。

知情人士透露，在人保财险递交申请PE投资牌照的同时，中国人保资产旗下人保资本已参与组建一只10亿元规模的兵器产业基金，人保资产则与重庆市**和重庆市城**司达成初步意向，拟以债权方式投资15亿元支持重庆市龙洲湾**房项目的建设。

只是，相比险资高涨的PE与**房投资热情，来自监管部门的谨慎审批与风险控制规定，仍旧考验保险公司的“智慧”。

PE审批“艰难路”

当时，坊间曾传闻***相关部门即将**相关险资投资PE的备案实施细则，让中国人寿一度看到“希望”。但直到10月底，相关实施细则也“没有下文”。

上述知情人士分析说，没有**备案实施细则的主要原因，是相关部门认为目前能获批险资出资的PE基金数量不多，更倾向于一事一议的操作方式。

于是，中国人寿只得按照以往保险公司股权投资一事一议的做法，提交了上述投资基金相关LP名单及出资额，基金管理章程、LP出资银行托管协议等相关资料，终于赶在12月底前完成书面备案。

“所谓书面备案，是***相关部门审核弘毅投资在基金管理章程、信息披露与资金托管方面是否符合暂行办法的相关要求。”上述知情人士透露，备案制更像审批制的延续，毕竟在***口头批准前，中国人寿已将对弘毅投资的尽职调查资料(包括以往投资业绩、管理团队实力，以往资产管理模式等)报给***相关部门，并得到认可。

“但这只是个案。”前述知情人士强调说。毕竟，该基金之所以能**获批，得益于弘毅投资过去两年始终与中国人寿保持出资方面的沟通，并根据《暂行办法》与发改委PE基金备案制度相关要求，建立相应的基金管理章程与信息披露制度。

事实上，更多渴望得到保险资金出资的PE基金，依然面临严苛的审批流程。

记者了解到，中国人保集团旗下人保资本投资管理公司(下称“人保资本”)已参与组建一只兵器产业基金，规模达到10亿元。分别由人保资本、兵器工业公司与长江证券按3 4 3比例出资，目前已到账*期资金2亿元。

“目前这只产业基金仍需等待***的批复，还无法开展实质的项目投资。”一位接近人保资产的人士透露，而人保财险已向***相关部门提交PE投资牌照的申请。

这或许意味着，人保资本还需要证明自身具有优秀的PE投资管理团队与风险控制能力。前述知情人士透露，《暂行办法》实施后，***对险资PE投资的风险控制要求并没有“松口”，尤其对PE基金出资规模是否偏大，及项目套现流动性差、信息披露不充分等问题仍高度重视。

**房投资保底4%

春节期间，南京市**房建设指挥部副指挥长毛龙泉格外忙碌。

继去年吸引社保基金30亿元参与**房项目建设后，今年南京悄然酝酿发起成立一只融资额70亿-100亿元的保险基金，吸引保险资金参与当地**房项目建设，而华泰保险、中国人寿已成为南京市**房建设指挥部的“座上宾”。

然而，保险基金能否吸引险资参与**房项目投资，仍是未知数。

记者从多家保险公司了解到，目前绝大多数保险资金仍以债权投资方式参与**房项目投资。“债权投资的一项硬规定，即发起**房债权计划的保险公司在项目投资的最高出资比例不能超过60%。”一家保险公司资产管理部人士透露。

知情人士透露，近期人保资产与重庆市**和重庆市城**司达成初步意向，拟以债权方式投资15亿元支持重庆市龙洲湾**房项目的建设，均采用人保资产最高出资比例60%，并邀请2家以上保险公司共同出资的操作方式。

“这是基于分散保险公司投资风险的考量。”上述资产管理部人士透露，审批环节，包括地方**财政状况与财政支持是否到位，项目运作是否公开透明、**房建成后租金定价是否合理、百姓是否具备承受能力和入住意愿、是否存在银行或城**司足额担保，均被列为考量投资风险的重要评估标准。

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投稿作者：孤芳不自赏46

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