人民币跨境支付概念股有哪些？人民币跨境支付概念股一览

2015.11.26 来源: 互联网大字

鲁泰A

鲁泰A:预计今年业绩筑底,防御价值逐渐凸显

鲁泰A000726

研究机构：平安证券分析师：于旭辉撰写日期：2015-08-31

事项:

公司公告了2015年半年报,上半年实现主营业务收入29.42亿元,同比下滑5.54%;实现归属上市公司股东的净利润3.45亿元,同比下滑27.76%;对应EPS为0.36元,略低于我们此前预期(0.4元)。

平安观点:

纺织服装营收稳定,成本高企致毛利率下滑

从业务分拆来看,纺织服装业务实现收入27.14亿元,同比略下滑0.37%,比较稳健,但其27.67%的毛利率同比明显下滑了5.35%。们认为毛利率下滑主要是由于2014年棉改后,公司自2015年采购的低价进口棉大幅减少所致,我们预期毛利率下滑属于***,明年将会稳定。棉花业务由于自用以及棉花收储影响其收入大幅下滑81.05%,也是影响净利增速下滑快于收入的重要原因。

费用控制和资产质量依然稳健

由于费用刚性和人工成本上升,销售和管理费用同比仅增4.68和5.56个百分点,两项费用率为13.9%,较去年同期上升1.44个百分点,在销售收入下滑的背景下费用控制仍然稳健。应收票据同比增长47.06%,应收账款同比增长18.63%,但预付账款同比减少38.18%,存货同比减少1.56%,经营活动净现金流同比下滑9.21%,基本与收入增速下滑相当,资产质量仍算稳健。

预计明年产能投放带来业绩增长,并有望受益人民币贬值

2015年柬埔寨衬衣项目将陆续投产110万件和300万件;越南纺纱项目也于今年年底投产,织布业务有望于明年第三季度投产,这些将在明年开始贡献业绩。并且,8月份开始人民币已对美元贬值5%左右,对于公司以美元计价的出口业务来说,受益明显。

预计明年业绩向上,受益人民币贬值和高股息率,维持**评级

虽然人民币贬值对业绩有明显贡献,但考虑到上半年毛利率明显下滑,以及棉花业务的大幅缩减,我们下调公司**预测,预计2015、2016年EPS分别为0.86和1.02元(原EPS分别为1.22和1.40元),对应PE分别为14.4和12.1倍。我们预计2015年业绩筑底,2016年将受益产能释放和人民币贬值业绩向上;公司经营稳健,并且历史上的股息率平均在4%左右,位于纺服板块**,在降息与人民币贬值预期中投资和防御价值进一步凸显,我们维持**评级。

风险提示:**经济进一步恶化致需求低于预期,棉价大幅波动。

投稿作者：孤芳不自赏46

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