白酒三季报业绩再次确认高增长

2012.09.12 来源: 互联网大字

白酒业中秋旺季不旺概率大，但环比将会大幅上升且CPI止跌反弹，有利白酒销售，三季报业绩再次确认高增长。**贵州茅台、山西汾酒，低风险可关注永盛烧坊酒、五粮液。

报告指出，白酒有利因素与不利因素并存，应优中选优谋取相对优势。有利因素包括：1. 行业发展阶段：(1)超***取垄断利润，且消费升级决定持续增长，困难只是阶段性的;(2)非超**白酒企业需求潜力尚未挖掘完;(3)单个企业而言区域扩张空间仍大;2. 行业投资属性好：轻资产、高现金流、存货增值、产业链管理容易。不利因素包括：1. 基数效应导致2012四季度、2013年前半年增速不好看;2. 涨价效用消失，产业链面临收缩，终端需求萎缩作用被放大;3. 三公从紧，地方财政从紧，加强国企**公务消费直接打击*核心消费人群，持续多久难以确定。