中小企业融资三大新招

2015.09.06 来源: 互联网大字

为了防止经济过热和抑制通胀的加剧，央行已经决定今年将采取从紧的货币政策，这就意味着银行的信贷规模将有所压缩。在这种宏观背景下，相比较而言，中小规模的私有企业所受到的资金压力要比国有大中型企业要大。其实，除了向银行借贷之外，有好的发展前景但又一时缺少资金的中小企业，不妨打开思路，开辟多元化中小企业**渠道。

海外上市可筹*资

证券市场是企业获得发展所需资金的*佳途径。然而，对于绝大多数的中小企业来说国内证券市场的中小企业**门槛过高，海外中小企业**倒不失为一条可以考虑的途径。

从发行审核的程序来看，虽然名义上国内证券发行上市采用的是核准制，但仍以实质审核为主，基本上事先难以准确预期能否通过发审委的审核。即使是情况基本相同的公司，在不同的时期也可能会得到**不同的结果。而海外证券市场的发行审核主要采取的是核准制，企业能够明确预期是否能通过审核。

从发行审核所需要的时间来看，虽然根据有关规定，国内发行审核一般只需要9个月就可以完成所有的审批程序(***审核三个月、交易所安排上市六个月)，但实际所需要的时间短则两年，长则三四年。在海外市场，这一过程会大大缩短。例如，只要有合格的保荐人并准备好相关资料，只需五到六周的时间，一家企业就能完成在新加坡凯利板上市，这对于急需资金来扩张业务的成长型中企业来说十分重要。

再从上市的标准来看，由于海外证券市场有主板、创业板等多层次不同的市场，因此，不同市场的上市标准差异也较大，例如，美国、新加坡等地分别对主板市场和创业板市场制定了不同的上市标准，两者间的差别比较大。通过不同上市标准在公司**要求、营业纪录、股本规模、股东结构等方面的不同要求，海外证券市场较大程度地满足了拟上市中小企业的要求，同时也丰富了市场层次。

此外，在美国、新加坡等市场，上市公司再中小企业**没有业绩要求、没有间隔时间要求，也没有上限控制，只有信息披露充分，完成再中小企业**的时间很短。在美国还有针对中小企业小额度、高频率中小企业**特性的小额中小企业**豁免制度。

当然，上市中小企业**也是有成本的，在证券市场行情好的时候上市中小企业**，对公司有好处，相同的股份可以募集到更多的资金，提升股东的**水平;但市场行情不好时，实际上是便宜卖公司股权。另外，上市公司始终有个维持成长的压力，而二级市场上的股东与公司内部人员对公司的关注角度是有差距的，二级市场的股东更注重短期回报，他们的短视将不利于公司的长远发展，如果不解决好这个矛盾的话，容易使公司被市场牵着鼻子走。

**股权基金也可尝试

相对于银行贷款等间接中小企业**方式和上市等直接中小企业**手段，业内人士分析认为**股权中小企业**更适合中小企业。据统计资料显示，截至 2006年12月底，中外**股权基金对129家内地及内地相关企业进行了投资，参与投资的**股权机构数量达到75家，投资总额达到 129.73亿美元。资本投向正循着上市、并购、**的轨迹发展，**作为新的资本力量正在成为主流中小企业**渠道之一。

所谓**股权基金，是指通过**形式对非上市企业进行的权益性投资。

投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。因为其一次中小企业**平均规模和对企业的资格限制均相对较低，因此**股权中小企业**更为适合中小企业。与银行贷款需考察企业资产规模等相比，**股权投资基金的投资原则和偏好有本质不同。公司的核心竞争力、成长性是**投资*关心的重点。此外，项目公司的商业赢利模式、竞争壁垒等等，也都是**股权基金关注的重要内容。

业内人士表示，对引入**股权基金的企业来说，**股权中小企业**不仅有投资期长、补充资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他企业所急需的专业技能和经验。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构，他们的名望和资源在企业未来首次上市募集时还有利于提高上市的定价，提升二级市场的股价。

据了解，**股权投资基金一般情况下占有公司股份不超过30%，他们只需要在董事会占有一席，但是要求拥有一票否决权，这就意味着他们不想参与企业的日常经营，但是希望严格控制企业的发展方向。从这个角度讲，**股权投资对公司治理及管理渗透程度的影响要高于股市中小企业**和银行贷款。

以租赁代替中小企业**

中小企业**租赁在国外较为普遍，而我国目前这方面的业务量还很小，在资本市场中所占的份额不及美国的1%，约为韩国的10%.简单地说，中小企业**租赁是设备购买企业向租赁公司提出中小企业**申请，由租赁公司进行中小企业**，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替 “中小企业**”，承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。

由于在多数情况下出租人在整个租赁过程中就可以收回全部的成本、利息和利润，所以在租赁期结束后，承租人一般可以通过名义货价的形式花少量资金就能够获得设备的所有权。在中小企业**性租赁中，还有一种特殊形式——返租式租赁：企业将其所拥有的设备出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金，再与租赁公司签订租赁合同，将设备租回来继续使用。这实质上是企业通过暂时出让固定资产所有权作为抵押而获得信贷资金的一种新的中小企业**方式。总之，中小企业**租赁是一种以中小企业**为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将中小企业**与融物二者结合在一起。它既不像一般的银行信用那样借钱还钱，也不同于一般的商业信用，而是借物还钱，以租金的方式分期偿还。

对于需要对设备更新和技术改造的中小企业来说，中小企业**租赁是一种全新方式。我国的中小企业往往信用程度不高，财务制度不规范，自身资本不足，这些都是在中小企业**过程中所面临的主要问题，而中小企业**租赁的方式对企业信用要求则大大降低，方式简便快捷，同时也降低了中小企业**机构的风险。中小企业**租赁的方式可以减轻由于设备改造带来的资金周转压力，避免支付大量现金，而租金的支付可以在设备的使用寿命内分期摊付而不是一次性偿还，使得企业不会因此产生资金周转困难，同时也可以避免由于价格波动和通货膨胀而增加的成本。

投稿作者：孤芳不自赏46

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