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福斯特·弗莱斯及其成长股动量策略

2015.07.05   来源: 互联网 大字

被称为“20世纪*伟大的投资人之一”的福斯特·弗莱斯(FosterFriess)是**的成长股投资**,他在1985年设立的白兰地基金(BrandywineFund)所**的惊人业绩,为其**了一个属于福斯特的投资年代。

福斯特是积极型(激进型)成长投资派的典型代表,其成长投资策略“动量策略”要求投资者能够识别出那些收益增长速度更快、**不断上升,更能给投资者带来惊喜的公司。而使用这种策略的关键在于深入剖析,果断介入。

“不投资于股票本身,而要投资于某个公司”

福斯特通过“自下而上”的市场调查搜集信息,配合自己的一套投资程序(包括对获利能力、资产负债状况、盈余水平和公司内部动力等因素分析)以及专业团队对产业基本面的研究,以发掘潜在的成长型公司。一旦锁定目标公司,福斯特就会果断介入。

“卖出"热"的股票”

福斯特认为,在股票正富吸引力时卖出,这样才能*到*高点。弗莱斯联合公司规定,一旦发现另一只股票比现有组合中的股票涨势更快、涨幅更大,就要果断地卖掉手中的股票,买进更具潜力的那只。这也就是所谓的“猪食槽”(Pig-onthetrough)理论。发现目标公司并果断介入的同时,福斯特会果断出手现有组合中“坏”的股票。

因此,白兰地基金对股票的平均持有时间大约为6个月,年周转率达到了200%。1996年,为了能买进戴尔股票,白兰地基金分别在77美元和22美元的价位上出售了“凯创系统”和“全面营养”。在其后的16个月里,“凯创系统”的股价跌到了72美元,而“全面营养”也只是跟着大盘涨幅涨了5美元。相应地,一年半后,戴尔的股票从8.7美元上涨到了82美元,白兰地基金仅该单只股票就获利3.9亿美元。

“分散投资不可少”

作为积极成长投资者,获得***的同时需要承担较高的风险水平,白兰地基金的波动率平均比S&P500高出15%。而采用分散投资是规避风险的很重要并且有效的手段。福斯特也会同时购买多只成长股票,以便*大化分散风险。他曾说:“我们的目标是,争取在大多数情况下判断正确,而不是永远不出错。在我们这一行,如果有60%的投资你都能作出正确的判断,即使你选的其余40%的股票价格都在跌,你也能够*到相当一大笔钱了。”

投稿作者:孤芳不自赏46

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