纺织服装行业策略做好品牌

2012.03.08 来源: 互联网大字

2012年纺织制造子行业仍将面临较多不确定因素，服装家纺子行业中的公司大部分属于品牌服装类，成长性好，品牌和渠道优势突出，2012年春夏订货会情况良好，在原材料价格回落趋稳的背景下，业绩增长较为明确，依然具备较好的防御特性。长期看好男装、家纺、户外用品和**女装板块的投资机会。目前行业估值相对合理，给予“同步大市”的投资评级。

投资要点：品牌服装具备零售属性，以内销为主：品牌服装属于服装家纺子行业，核心要素为设计、生产和渠道，注重品牌运营和供应链管理。近几年来，品牌服装公司上市步伐加快。

品牌服装未来市场前景广阔：“十二五”规划强调扩大消费需求;我国人均GDP将突破5000美元，服装消费将进入加速增长通道;居民收入水平提升，城镇化拓宽市场空间;消费能力*强的中青年将成为主要消费群体。

品牌服装量价背离趋势显现，2012年春夏订货会良好：2011年1-10月纺织服装销售额增速开始放缓，销售量自5月份以来呈现低速增长;10月份服装CPI创新高，消费者信心指数下滑;**公司2012年春夏订货会情况良好，明年上半年业绩有**。

品牌服装业绩增长动力将由价升转为量增：品牌服装企业具有品牌和渠道优势，因而成本转嫁能力较强;由于服装终端产品的价格具有粘性，原材料价格回落趋稳，有利于**水平提升;预计未来品牌服装企业终端产品提价空间将缩小，业绩增长动力将由价升转为量增。

投资策略：年初至今行业防御特性表现较好，总体****，估值相对合理，但溢价率高。关注产品符合消费者需求、品牌渠道优势突出、供应链管理能力强的公司。建议围绕价值和成长两条投资主线展开，一是基本面良好、业绩增长确定、具备估值优势的男装板块;二是所处子行业发展速度快，高成长性具备可持续性的家纺、户外用品和**女装板块。

投稿作者：孤芳不自赏46

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