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据中国人民银行消息，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利 率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
在经济增速下行的背景下，降息对大宗商品市场将产生哪些影响?
对此，方正中期研究院院长王骏表示，5月份的此次降息是针对宏观经济形势的正常政策调整，此次降息幅度较小。此前，央行分别于2014年11月22日和2015年3月1日两度降息，在半 年内三次降息令贷款利率已经累计下降90个基点，而存款利率累计下调75个基点。王骏认为，在降息背景下，商品将继续保持板块轮动式反弹，股指期货将延续上周的反弹行情。
宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，经过多次降息，一年期存款利率降至2008年底的水平，为2.25%，而1年期贷款基准利率降至5.1%，比2008年底的5.3%更低。
“对于大宗商品而言，目前受制于实体经济增长疲软，下游有效需求不足。而实体经济下降主要是投资回报率下降，产能过剩和社会总需求不足。在投资回报率下降的情况下，**降低企业**成本的初衷是好的。
然而，目前**成本下降缓慢主要是货币传导机制受阻，即刚性兑付没有打破，包括地方**和有** 背景的企业在庞大的存量债务刺激下对债务展期的需求挤占了社会**资源，因此在无法打破刚性兑付、实现利率**市场化的情况下，降息和降准都会受制于银行 负债端成本高企、利差追逐和刚性兑付挤占的制约。”程小勇表示。
程小勇同时指出，人口红利的下降和经济结构不合理是经济增速下行**，人口红利消失意味着劳动力成本上升，社会需求下降，因此对于大宗商品而言，降息后商品会展开一波中级反弹，然而反弹过后的产能复产导致的过剩压力进一步增加，产业因逆周期政策而没有充分调整，使得商品长期熊市进一步延长，这 使得商品走势是先扬后抑。
投稿作者：孤芳不自赏46
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