降准对股市的影响对A股市场影响大吗？

2014.12.11 来源: 互联网大字

近日，国家***公布了11月份的CPI数据。11月份，我国全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，涨幅不仅再创年内新低，也是5年内的*低。同时公布的11月PPI也同比下降2.7% 环比下降0.5%。

基于11月份CPI、PPI数据的不乐观，在国家***的数据公布后，业内人士有关降准的呼声甚高。甚至有消息称，央行*快将在本周降准。而在降准预期的影响下，9日大跌5.43%的A股市场也在10日出现了止跌回升的走势。

不过，目前到底需不需要降准，却是一个值得商榷的问题。虽然11月份CPI涨幅创5年*低显示宽松货币政策有其必要性，但正如国家***方面的解读，11月份CPI的走低主要是受天气、季节和**因素的影响。如**因素方面，**原油价格持续下跌，带动国内成品油价格下降，合计影响CPI环比下降0.05个百分点。而且产能过剩的问题也不是降准等宽松货币所能够解决的。

不少业内人士表示，就本次定向降准而言，由于范围比较小，对于A股的实质性利好或有限，因为“定向将准”并不意味着货币政策会转向。

央行研究局局长纪志宏表示，此次“定向降准”主要是总量稳定、优化结构、疏通“三农”、小微金融服务实体经济的血脉，它的作用是使金融机构支持“三农”和小微企业的可用资金增加。

国信证券**策略分析师黄学军判断，下调存款准备金率，短期内可能对A股形成一定刺激，A股反弹将延续，预计大盘短线震荡的幅度会有所加大。在解放路万达广场上班的股民孙先生昨日兴奋地说：“央行‘调准’对保险、有色金属、券商、房地产等板块有刺激作用，去年上次‘调准’，股市盘中*多时涨了 90个点，我看这次周一大盘也能涨50个点。”

所以说，降准的话会形成释放流动性的预期，股市就会流进资金，形成利好!降准长期效用比短期作用更明显。降准意味着央行的货币政策有宽松的预期。A股市的上涨大多是资金推动型的，资金面的宽松给股市的上涨提供弹药充足的预期，货币宽松会扶持或者刺激实体经济，改善人们对未来股市的预期。降准对银行股是利好直接。

国家***10日公布数据显示，11月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。1.4%的同比涨幅创下了自2009年11月份以来新低，也创年内新低。

11月CPI创5年以来新低，有关降息降准的声音再次集中出现，例如，有分析师预计未来12个月可以有3次降息6次降准。有时候，这样的预测是准确的，比如说，今年9月份与10月份CPI涨幅持平，创下新低之后，很多观察人士预测即将降准降息，果然央行在11月份宣布降息。但是，这并不意味着，11月CPI再创新低之后，央行必须要再次降息或降准。

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不可否认，无论是11月CPI创新低，还是11月PPI同比下降，这都是通缩临近的信号。而降息降准则可以释放流动性，以刺激消费需求增长，从这个角度而言，有人根据11月CPI创新低推断未来会降息降准甚至会有多次，也不会让人很意外。但在笔者看来，不是每一次CPI创新低都非要降息降准。

*先，要分析CPI创新低的原因。我国CPI创新低脱离不了**大环境，目前，以油价为代表的**大宗商品价格不断下降，以及各国物价指数走向，都显示出**经济有陷入通缩的可能。这需要各国携手打出组合拳来应对通缩风险。由于信贷需求疲软，即使我国降息降准也未必能刺激消费需求。所以，是否降息降准还有待商榷，而借CPI新低之机大力推动价格改革，则有利于物价长期合理。

从“双十一”刷新交易额等现象来看，我国消费需求实际并不算疲软，而是很多领域仍存在产能过剩，这就会影响CPI走向。如果还有人坚持认为国内消费需求疲软，笔者认为，主要原因是消费者不敢消费，或者消费有顾虑。比如说，由于社会保障还不健全，很多人花钱就会很谨慎。由于消费环境还不理想，很多人消费时就会有顾虑。

其次，国内流动性仍算充裕。央行11月21日发布消息表示，目前银行体系流动性整体宽裕。再加上*近股市牛气冲天，也说明市场流动性并不紧张。如果有人还认为需要释放流动性来刺激消费需求，笔者建议，不如去盘活市场闲置和沉淀的资金，比如说，房屋库存积压很大，很多领域产能过剩，就造成了资金沉淀。与其降息降准，不如降低房价来拉动住房消费，把沉淀资金解放出来。

再者，即使有必要释放流动性，也不一定非要降息降准。如果市场真的缺流动性，释放流动性的方式有多种，比如，加大逆回购操作力度、央票到期释放流动性等。近年来，央行更多采用稳健、精准的方式释放流动性，相对而言，降息降准则是一种用力比较猛的刺激措施。日前，中央政治局召开会议分析研究 2015年经济工作时，也已经明确要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

CPI创新低后，很多人之所以呼吁或预测降准降息，主要是担心宏观经济跳水。其实，只要新增就业人数继续增长，经济结构调整和产业升级继续推进，简政放权等改革真正落到实处，经济将会从量的增长转变为质的增长，经济增速不会大幅放慢。而且，我们这个拥有13多亿人的***大消费市场，刚性需求是永远存在的，所以，不妨多让市场来决定资源配置。

投稿作者：孤芳不自赏46

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