5省份政府债券为何均获最高评级

2014.08.11 来源: 互联网大字

地方“自主发债”试点半场帷幕已经拉开。

至8月4日，地方债自发自还10个试点地区中，已有广东、山东、江苏、江西和宁夏5省(自*区)正式披露债券发行文件。

虽然这5个省份分属于经济发展程度不一的东、中、西部，信用评级机构也不尽相同，但5省份**债券都获得AAA的*高信用评级。

AAA 级是指偿还债务的能力**，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

一位**评级机构人士对《**财经日报》分析，5省份都获得3A信用评级，与中国财政管理体制有很大关系。因为****拥有该省财政资金集中处置权，这**了偿债能力。他认为，还未出具评级报告的上海、浙江、北京、深圳和青岛，极有可能拿到3A信用评级。

上海财经大学副教授郑春荣对本报记者表示，财政部虽**了地方债自发自还三等九级的信用评级标准，但等级间缺乏详细的数量指标，而地方资产负债表仍在试编(不对外公布)，**资产仍不可知，这些都让信用评级报告的可信度大打折扣。

今年5月，上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛10个地区试点地方**债券自发自还。截至昨日，广东、山东、江苏、江西和宁夏5个试点地区，正式披露各自**债发行文件及信息披露文件。

其中，*受投资者关注的是**债信用评级报告，这是首次地方**债利用市场化评级机构来进行信用评级。

目前，广东、山东、江西三地**债信用评级机构为上海新世纪资信评估投资服务有限公司(下称“上海新世纪”)，而江苏和宁夏的评级机构分别为中债资信评估有限责任公司(下称“中债资信”)和大公国际资信评估有限公司(下称“大公国际”)。

本报记者分析评级报告发现，尽管评级机构给地方**债券的具体评级方法不同，但都将中国财政体制、地方的经济实力(GDP、进出口额等)、财政收支、偿债能力(负债、偿债来源等)等重要因素纳入。

比如上海新世纪出具的广东省**债券评级报告中，广东获得3A信用评级理由包括：广东省生产总值和人均地区生产总值在全国名列前茅;**财力较强且收入增长稳定;债务增长水平和总债务率等指标相对较低，债务压力相对较小等。

与发达省份广东一样，大公国际也给西部省份宁夏3A信用评级，而原因包括：宁夏经济增长潜力较大、中央补助性收入占重要地位，可用偿债来源稳定性较强，债务率低且**债务管理机制为债务安全提供重要保障。

上述人士称，这说明省一级的信用评级相差不了多少，都为3A也正常，但以后市县发债的信用评级会拉开很大差距。

郑春荣认为，目前信用评级机构对**债评级还有些超前，评级结果可信度也不高，因为包括地方**资产负债表等基础数据都未公布，尤其是目前**资产总额不清楚。

其实，早在2013年年中，财政部已经将资产负债表编制工作推广到全国所有省份，但也明确目前资产负债表不对外公布。

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