中国基金纷纷出海"打新"

2014.08.01 来源: 互联网大字

“错过**、错过腾讯、错过京东，还要错过阿里吗?”中国互联网*头阿里巴巴登陆纽交所在即，尽管为天猫、淘宝贡献了*额利润，中国投资者却无法在国内资本市场上分享企业上市红利。

为了**错过股价拥有*大想象空间的互联网*头，包括华夏、嘉实在内的多家中国基金公司推出了针对阿里IPO“海外淘新”基金类产品。包括基金专户、私人定制产品和小散“团购”等。

兴业证券报告显示，阿里巴巴的**发行规模约为200亿美元，估值为1680亿美元。这使得阿里此次IPO或将超越此前Facebook在纳斯达克**的160亿美元的**规模，成为**有史以来**规模IPO。阿里上市后的估值也已经超过亚马逊，次于苹果、谷歌和微软。

数据显示，在美上市的200只中概股，仅6家在上市*日出现下跌，但在2011年至2012年中概股遭遇重挫，不少公司退市，原因主要是中概股中的财务作假问题被牵出，但未受财务问题困扰的公司表现依旧良好。

作为中国**的电子商务公司，阿里巴巴此次上市的赚钱效应被许多投资者寄予厚望。记者了解到，国内基金公司参与阿里打新主要有两种模式，其一是华夏基金推出的“华夏基金专户、海外定向1号资产管理计划”，业内分析这一产品的业务模式是在阿里Pre-IPO阶段，从老股东那里买来部分股权。

不过阿里巴巴原始股目前在二级市场上的出售价*高已攀至60到80美元，对应市值是1700亿-2000亿美元，高于6月底的40-50美元/股，这样高的估价也给后市带来了*大风险。据业内人士透露，阿里内部已叫停了老股东转让股权，因为他们担心IP O定价过高将使得上市后股价一路下跌。

记者7月24日从华夏基金相关人士处了解到，华夏基金目前已经叫停了此专户计划。

在华夏基金暂停专户的同时，嘉实基金的打新产品仍在正常进行。而嘉实采取的则是另一种打新模式。

据嘉实基金一线销售人员介绍，阿里IPO承销团包括瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗银行等知名投行在内。嘉实基金此次参与阿里打新总共有5亿美元Q D II额度，主要是从这些承销商手中约200亿美元的总额度里购买。

从嘉实基金提供给客户的“阿里专向基金”投资方案来看，业务流程是通过嘉实资本“外汇通”将境内资金投资到海外的阿里专项基金，由在开曼设立的阿里专向基金投资阿里股票，管理人为嘉实境外关联方。此专户产品的门槛为100万元人民币。

尽管前景难测，不过阿里打新产品在市场上却受到了大量中国投资者欢迎。华夏专户计划叫停之前曾预约火爆。嘉实销售人员也透露，阿里打新产品**的卖点就是创新，国内投资者此前“错过了腾讯、错过了京东”，这次阿里的打新产品因为前所未有，所以非常好销。

然而在许多业内人士看来，国内基金公司出海打新风险点也不少。上海一位Q D II基金经理表示，嘉实向承销商购买额度分销的模式有赔本赚吆喝之嫌。“此类热门IPO，分到当天卖出就能赚钱，正常渠道想要参与可能要给这些券商几十倍的交易量去换，我个人并不看好该产品的实际利润。”

好买基金研究中心总监曾令华说，与国内核准制不同，国内公司上市标准较高，新股上市不败神话有一定现实基础，目前美国股票上市实行注册制，公司质量参差不齐，例如Facebook和Y andex，上市6个月的表现分别下跌40%、20%。

“海外打新与国内相比，风险偏大，基金经理需要筛选优质公司，防止上市公司财务欺诈等问题。”曾令华也建议，投资者今后参与相应投资产品时，主要需关注基金经理的选股能力，以及该产品投资股票对应公司的财务信用和盈利水平。

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