恒安纸尿裤被摩通看好

2014.05.21 来源: 互联网大字

摩通表示，恒安近两个月股价累计下跌约两成，已充份反映内地纸巾行业产能过剩的因素，但预计纸尿裤业务可为恒安业务增长带来惊喜，上调恒安目标价9.8%至90元，评级亦由“中性”上调至“增持”，惟因应纸巾业务较为疲弱，轻微下调去年至明年**预测约3%。据纸尿裤消息：恒安**主要生产安儿乐纸尿裤，该品牌纸尿裤在国内有一定的市场。摩通指出，虽然恒安一直与其他**品牌竞争，惟于2006至2012年间，平均每年资本回报率仍可达到25%的水平，估计趋势可望持续。该行预计，恒安卫生巾业务仍会稳定增长，去年下半年及今年全年的收入增长可达23%及20%，毛利率亦可维持于现水平；纸尿裤业务就会受惠于扩展母婴店销售渠道，加上放宽一孩政策，将有望推动今年销售增长速度，会较该行预期约9%快。而纸巾业务虽受竞争激烈影响，税前利润率将会受压，惟纸浆价格已有下降趋势，相信今年下半年情况会改善。

投稿作者：孤芳不自赏46

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