MBO成高分红话柄揭密水井坊营收之谜

2011.08.03 来源: 互联网大字

水井坊的营收之路在外界眼中渐显迷离。

5月13日，是水井坊正式发放红利的日子。高兴的人除了投资者可享受每10股派发5.3元红利外，还有前全兴集团董事长杨肇基在内的数名高管。

这并不是水井坊的**次高调分红。2003年MBO以来水井坊连续5年总计分红达6.33亿。市场人士发现，市场增长的结果没有转化成企业总资产，却进入了含管理层在内的投资者腰包。

1998年发现水井坊酒窖遗址后，全兴迅即打造“水井坊”品牌，成就了水井坊快速的发展，但在2003年全兴MBO成功前，杨肇基及其管理团队仅获得过3次“微薄”的分红。这与MBO后大幅的高调分红形成鲜明对比。

对此，非水井坊投资者和酒界人士传来质疑之声：如今水井坊总资产约为25.5亿仅比7年前增长不到1亿，而水井坊几年间的分红却在10亿以上。在白酒行业7年来平均增长率为54.95%的今天，水井坊缘何没能将营收增长化为总资产增加？

而**白酒受市场影响越发严重之时，如何着手向下延伸产品以维持销量增长正困扰着水井坊。水井坊**酒占据了水井坊酒业81%的份额，而中档的天号陈刚刚推出不久，低档品牌全兴大曲利润有限。能否继续维持高分红？

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