令人侧目的喧嚣与狂暴,竟然会一点意义都没有?
当我们看到**市场过去六周时间当中剧烈的震荡时,我们很自然就会有这样的想法。然而,事实又确实是如此,在令人目眩的表面之下,**牛市其实是得到了加强,而不是削弱。
*大的改善是出现在情绪面:尽管**价格目前的水平几乎和11月下旬时——也就是我上一次专文讨论**市场情绪的时候——没有什么区别,但是**交易者眼下的情绪较之当时却已经低迷了许多。
不必说,从逆势分析的立场看去,这是一个令人乐观的进展。
具体而言,我们可以来看一下《赫伯特金融摘要》所追踪的短期**市场随势操作投资通讯平均**的投资充分程度,即赫伯特通讯情绪指数的情况。这一指数当前的读数为33.6%,这意味着平均而言,短期**随势操作者是将其**投资组合的大约三分之二都配置在了现金部位当中。
与此形成鲜明对比的是,六周之前,HGNSI的读数为40.3%。
换言之,**价格在年底迎来了一轮涨势,突破了每盎司1400美元的关口,而之后又遭遇**,回到了11月下旬时的原点——这一段时间的行情变化从价格上看来似乎是无所作为,但是却成功地打掉了一部分看涨心理的泡沫。
逆势分析家认为,重大市场顶部的出现通常都伴随着情绪面的**顽固看涨——无论市场呈现出怎样的疲态,投资者和交易者都**接受牛市结束的结论。显而易见,我们当前所看到的一切是无论如何都不符合这种描述的。
事实是,我们过去六周所目睹的这种情绪趋向低落的变化,如果将考虑时间延长到近四个月,也可以看到同样的趋势。四个月之前的9月中旬,**价格每盎司在1300美元之下,较之现在低了100美元以上,而HGNSI那时的读数却有59.2%,几乎相当于现在的两倍,尽管当时的金价实际上还不如现在。
这也就是说,尽管金价在四个月的时间当中上涨了每盎司100美元以上,但是整体而言,今日的**随势操作者却只有当初一半的乐观。
这可说是一种教科书一般的经典诠释,告诉了我们究竟什么叫做所谓等待牛市翻越的忧虑之墙。
投稿作者:孤芳不自赏46
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