渣打：以债券融资形式向IMF注资利于中国经济

2011.08.06 来源: 互联网大字

新华网北京4月17日电渣打银行认为，中国可能倾向于以购买**货币基金组织发行的特别提款权债券的方式向IMF注资，而这种创新的注资方式有利中国经济。

渣打银行中国研究部**经济学家王志浩17日在此间作上述表示。

据介绍，向SDR增资的传统做法是采取双边贷款的方式。渣打银行分析认为，中国更希望IMF以发债的形式**，原因可能有以下几个方面：

SDR计价的债权，是储备多元化的一条路径。在当前SDR的构成中，美元比重为44%，这小于美元资产在我国外汇储备中的比重。如果SDR债券被广泛接受，将进一步推动各国外汇资产多元化。

SDR债券支付的利率将高于美国国债，因为IMF债券支付的利息将取决于SDR货币篮子中的4种货币的债券的加权平均利率。

以SDR计价的可投资资产目前较为稀缺，这就决定了SDR较少用于支付结算，能够较稳定地履行“储备”职能。

债券的形式，意味着SDR更可能变成一种货币政策工具，而非财政政策手段。而货币工具的灵活性更大。

尽管普遍认为，中国将根据现有的基金份额为IMF提供400亿美元的注资，但目前未宣布任何具体**。渣打银行分析认为，中国在注资前还将继续要求在IMF中增加投票权。

不过，渣打银行表示，IMF是否合适长期作为债券的发行人仍需关注。

此外，王志浩认为，扩大SDR的使用范围，使其成为“超**储备货币”，可绕过因人民币不可自由兑换而无法成为储备货币的障碍。但长远来看，中国仍需放开资本账户。

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