中航油事件的两大根源

2011.07.31 来源: 互联网大字

关键字:中航油新加坡 ** 集团公司风险管控

2003年下半年中航油开始参与200万桶原油期货买卖，初期获利；

2004年一季度 **油价飙升，中航油持淡仓，录得账面亏损580万美元，为求收复失地，加大投资增持淡仓；

2004年二季度油价续升，中航油账面亏损增至3000万美元。为避免在账目上出现实际亏损，公司决定将交割日期延后至2005及2006年，再加大投资，希望油价回落时可翻身；

2004年 10月中航油的原油期货合约已增至5200万桶，油价到达历史高位，中航油面临*额亏损；

2004年10月10日中航油*次向中航油集团呈交报告，说明交易情况及面对1.8亿美元的账面损失，并已缴付了期货交易的8000万美元补仓资金，公司同时面对严重的现金流问题，已接近用罄2600万美元的营运资金、1.2亿美元的银团贷款及6800万美元的应收贸易款，上述数据从未向其它股东及公众披露；

2004年10月20日中航油集团为了筹集资金支付补仓资金，透过德意志银行新加坡分行配售15%的中航油股份，令集团持股比例由75%减至60%，集资1.08亿美元；

2004年10月26日－28 中航油未能补仓，多张合约被逼平仓，实际损失增至1.32亿美元；

2004年10月26日－29 巴克莱资本开始追债行动，要求中航油偿还2646万美元；

2004年11月8日中航油再有合约被逼平仓，亏损增加1亿美元；

2004年11月9日三井能源风险管理公司加入追债行列，追讨7033万美元；

2004年11月16日另一批合约被平仓，再亏7000万美元；

2004年11月17日 Standard Bank London Ltd追讨1443万美元，并指如果未能在12月9 日支付欠款，将会申请将之破产；

2004年11月25日 *后一批合约被平仓，总亏损合计达3.81亿美元，债权银行陆续追债，合计追讨2.48亿美元，该公司同时已违反法国兴业银行牵头的1.6亿美元银团贷款条款，同样面对被清盘危机；

2004年11月29日陈久霖向新加坡**申请破产保护，并指中航油集团已**继续支付及偿还该公司欠款，并正与新加坡**拥有的淡马锡集团联合注资1亿美元协助公司重组，但淡马锡尚未答应；

2004年11月30日中航油终止所有原油期货交易。

中航油参与石油期货期权的交易从2003年下半年开始，那时油价波动上涨，中航油初战告捷，2003年**580万美元。2004年一季度，中航油在油价涨到30美元以上开始做空，以后越亏加仓越大， *后做空石油5200万桶, 在油价50美元以上被迫强行平仓，合计亏损约5.5亿美元。

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