股市上涨进入新平衡

2015.05.14 来源: 互联网大字

股市上涨进入新平衡。近期股市上涨进入到新平衡阶段，这一阶段市场波动性将会增加，股权集中的个股将存在市场风险。例如，以创业板为代表的成长股进入到上涨第二阶段，前期涨幅过高的品种可能会出现显著振荡，投资机会减少，但是前期涨幅不多的品种则会出现明显机会。

林隆鹏认为，这一轮牛市有两大逻辑主线，产业经济转型升级和改革红利预期推动。由于前期资金总量不足，这两大逻辑主线颇有跷跷板之意，常常此起彼伏。此外，还有一个很强大的主题投资，那就国家大战略“一带一路”，这个主题的表现强度则与国家政策推进力度息息相关。

2015年1月初，主板改革红利预期推动的大牛市达到一个高峰，多方能量宣泄完毕，暂时进入休整期。从市场角度而言，其实也是行情从2013年小盘到2014年中盘再到大盘轮动的完整演绎。

林隆鹏表示，中国产业经济“消费服务与科技创新阶段”只是刚刚开始，这个历史趋势如滚滚车轮势不可挡，尤其是2015年**旗帜鲜明地提出“互联网++”，更是进一步强调并且指明中国产业经济转型方向。由此，以创业板为代表的成长股，在经过2014年长达一年休整之后，重新出发，2015年一个季度就上涨59%，差点赶上创业板在2013年一年的涨幅。这次上涨其实是2013年创业板上涨逻辑的延续，称其为“大分化”是因为行情逻辑已经得到投资者的认同，上涨的速度大大超过2013年创业板的“分化”行情。时至4月，创业板的上涨速度又一次到达**，正如2013年创业板的上涨登峰造极。由此，市场进入新平衡。行情的轮动依然如2014年开始轮到主板的大蓝筹。但由于当前与2013年不一样的地方在于场外资金进场速度很快，资金体量急剧增加，因此，本次上涨可能不会出现跷跷板，可能会出现主板和创业板同时上涨的情景。

对于后期，林隆鹏认为，以创业板为代表的成长股将进入上涨第二阶段，前期涨幅过高的品种可能会出现显著震荡，投资机会减少，但是前期涨幅不多的品种则会出现明显机会。而主板的相对“洼地”即大盘蓝筹股，可能具有较大机会。他比喻说，当前创业板选股就像是在“河里淘金”：本来万人空巷，大家挤在河里淘金，突然，岸边来了一头大象，大家蒙上眼睛摸大象，摸到大象奖**。于是，有不少人上河摸大象。河里**已经被淘了一轮，再淘难度较大，但是如果淘到剩下的**依然能够发财。岸边的大象体积大，即使蒙上眼睛，无论是摸到鼻子还是耳朵还是身体，但是摸到机会很大。这大象正是主板的相对价值“洼地”大盘蓝筹股。当前阶段创业板和主板蓝筹各有机会，但是，对于大资金来说，创业板的冲击成本高一些，主板进出比较方便。

近期“一带一路”的**中国南车和中国北车已经被投资者尊称为“中国神车”，在价值投资者的眼里它们就是一个“神迹”，但是在市场趋势投资角度看就不同。林隆鹏认为，从这种现状来分析，既然两架“神车”已经在股市树立**效应，成为主板行情的**指标，很大程度地抬升大蓝筹的心理价格中枢，即使“神车”出现宽幅震荡，但没有出现大幅下跌之前谈股指顶部为时尚早。

展望中长期未来，中国经济和资本市场有三种前途：**种经济L型，牛市有顶部。此轮牛市核心是分母驱动，即改革降低无风险利率下降、提升风险偏好，目前尚未观察到分子端经济基本面和企业**趋势性改善的迹象。未来如果分子不能接棒分母，此轮牛市是有顶部的；第二种经济U型，牛市不言顶。未来如果在利率降低、改革红利释放背景下实现经济复苏，此轮牛市将从分母驱动转向分子驱动，此轮牛市可能会很大，很长；第三种经济落入中等收入陷阱，重回熊市。

如果仅仅是看短期是否会见顶，林隆鹏提醒投资者要注意以下几个可能的市场变量：一是管理层态度，二是新股发行数量与节奏，三是国有上市公司控股股东的减持。一旦这几个变量向不好的方向发展，投资者就一定要高度警惕。

投稿作者：孤芳不自赏46

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