潘英丽：中国股票市场“瘫痪” 无投资价值

2014.07.03 来源: 互联网大字

在今日上海交大举办的第五届“诺奖得主中国行”勾当中，上交安泰经济与办理学院传授潘英丽对网易财经暗示，中国股票市场根基处于瘫痪状况，没有任何投资价值。

“2005年今后股票刊行市盈率往往跨越昔时平均市场市盈率。在刊行市场上买到新股，若不在上市**天卖出去的话，到年末必然是套牢的，这就申明股票市场是没有任何投资价值。”她直言。

在她看来，中国股票市场**根基是没有成本。“从1990年到2010年，股票市场上市公司给投资者的分红和年底的市值比拟较只占2%，就是说股息率2%，而同期间银行一年期存款利率5%，再加上三年期贷款利率8%。”她诠释。

数据显示，股票资产在居民总资产的比重只有2%，而地产指数在居民资产中占了55%。潘英丽认为，股票市场收益低，银行现实利率扣除通胀为负，导致投资者纷纷涌向房地产市场，而股票市场根基是处于瘫痪的状况。

她认为，股票市场的瘫痪导致整个市场的****依靠国度信用来撑持的银行系统来，带来几个严重的后果。起*，银行需要典质品，所以有典质的财产都呈现过度投资和泡沫，好比房地产、制造业、处所当局投资全数呈现严重过剩。然而农业、高新手艺财产、办事业没有典质品，就没有资金，继而得不到成长，从而导致产能布局严重扭曲。

其次，贸易银行有总分行轨制，*后把所有风险经由过程总分行轨制全数转嫁给国度财务。再次，因为企业的欠债率跨越70%以上银行不克不及放款，再加上银行自身的本*金不足，所以企业但愿股票市场增资扩股，可是市场**。此外，当银行呈现**的时辰，大量的财产本*参股金融，流到金融范畴傍边，导致财产本*的虚拟化和财产空心化。

“就解决方案来说，一是货泉适度宽松，也就是比来中心银行有关政策已经表现的，筹办金下和谐定向宽松。第二就是国退民进，让处所当局**有企业，启动当局债券市场，经由过程当局的信用市场化来拉动增加。”潘英丽如斯暗示。

投稿作者：孤芳不自赏46

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